下半年债券投资压力大

对于2010年下半年的投资策略,业内人士表示,由于对加息预期还存在分歧,保险机构下半年债券市场投资面临困局;但鉴于久期匹配的压力,保险机构对债券的配置量仍将增加。

孙婷称,2010年以来中长期加息预期明显减弱,“中期低息成大概率事件”。她表示,在当前经济形势下,尽管面临通胀风险,但由于宏观经济层面有较大压力,管理层短期选择加息的可能性不大。

国泰君安分析师彭玉龙亦认为,“从更长一点的周期的来看,由于我国进入一个相对低增长阶段,类似于2001年开始的经济周期,低利率很可能维持较长一段时间。”

而东北证券分析师赵新安称,尽管目前债券的到期收益率处于下行趋势,但鉴于久期匹配的压力,保险机构对债券的配置量仍将增加。

“自2010年初以来,国家实行了多项紧缩性政策,这些政策的效应在今年下半年可能会进一步释放。”

“在此阶段实施加息和上调准备金率的可能性不大,因此在这种预期下,大量资金涌入债券市场,导致债券的收益率大幅度下降。”

另外,他表示,由于银信合作被叫停,通过银行渠道发行的投资产品收益率下降,投资型保险产品面临的竞争压力减小,对保险资金的投资收益率要求随之降低,因此,尽管收益率下降,保险机构的债券配置量依然将增加。

不过也有业内人士认为,2010年下半年长端利率上行是大概率事件。中信证券研究部分析师黄华民表示,预计下半年针对地产以及地方融资平台的政策将完成最后一只靴子落地,信贷政策将比上半年相对宽松,市场担忧的利空因素将全部兑现,政策暖风将引导市场的风险偏好上行,长端债券市场利率有望步上上行通道。

黄华民表示,新增投资品种将提升除股票外的核心收益率。“随着新保险法的修订实施,允许保险公司进入不动产投资和PE等投资领域;在未来政策上应进一步引导保险公司拓展至相关领域。”

“未来如保险公司可以参与股指期货进行套期保值,或被允许参与融券业务,将给保险公司带来新的收入来源,稳定收益率并可以有效提高资产的运作效率,长期而言对保险公司是有意义的。”

昨日（7月20日）,上海市市长韩正透露,上海市正在研究推进公共租赁房的建设和运营,而保险资金和企业年金有望进入这一领域。（每日经济开云网页版-开云（中国）官方在线登录）