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海外市场波动差别无几 下半年A股不必过于悲观
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2010 年 07 月 09 日 
关键词: A股市场 QDII 中国概念股 海富通 基金整体 上证综指 海外市场 深证成指 海外投资者 美国股市
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尽管A股在今年上半年的表现被认为全球最差,截至6月30日收盘,上证综指下跌26.82%,深证成指下跌31.48%,A股市值“蒸发”超过2.5万亿元。不过,“差等生”不只是中国的A股,上半年美国股市也是非常糟糕,刚刚过去的第二季度是道琼斯工业股票平均价格指数从2002年以来表现最差的二季度。道琼斯指数不但打破10000点大关,而且7月2日收报9686.48点。那么,2010年下半年的海外市场又会呈现何种局面呢?

海富通中国海外股票 (QDII)基金经理杨铭认为,就中国概念股来说,事实上不必过于悲观。中国概念股受中国宏观经济基本面的影响要大于海外经济体表现。

总体来看,今年来出海的各只QDII依然遭遇了全球股市下跌的系统性风险,但仔细比较会发现各市场本身还是存在差异化,中国概念股与美国股市平均下跌了8%左右,所以相较于A股偏股型基金来说,QDII基金整体下跌幅度要低一些。之前所谓的AH股价差的情形甚至由价格倒挂代替,总体来看AH股价差已接近为零,甚至在香港上市的中资保险类个股价格都要高于A股市场。杨铭表示,A股投资者更多担忧的是经济转型带来的风险,而境外投资者对中国经济的信心比国内投资者更强。

杨铭认为,除了中国经济一直有着良好的基本面表现外,有两大因素值得投资者对以中国概念股为代表的新兴市场抱有信心,一是海外投资者与A股投资者偏好不同,A股市场上在恐慌情绪蔓延时,大盘股较少投资者问津,而海外市场机构投资者比例更高,相对来说大盘股有着更好的流动性,而中国概念股平均市盈率今年为12.8倍,普遍预期明年市盈率达到11倍,显然低于历史平均水平,因此股市的吸引力在上升。

其次,市场目前正在消化下半年全球经济放缓的预期,而欧洲经济体主要国家德国、法国的基本面情况仍然较好,美国股市作为成熟市场表现一直相对稳定,因此全球恐慌性下跌的概率在下半年出现的可能性较低,且美国与欧洲也不太可能在货币政策上收紧,全球流动性并不是太大问题,因此如果国内的调控政策在下半年出现一定程度的放松与调整,届时中国概念市场将得到更多的正面刺激,因此周期性较强的行业和个股仍然有机会。(王惠康)

来源: 开云网页版-开云(中国)官方在线登录晚报

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