A股市场进入5月份以来，股指几乎是天天创新低，全部400只股票类基金今年以来的业绩也几乎全军覆没：仅有三只基金保持了正收益，其中两只的正收益不足1%，而其余397只基金全部亏损，亏损最大的基金跌幅高达27.67%，与第一名嘉实主题8.86%的收益率形成了将近37%的差距。

小规模基金表现抢眼

上周，沪指跌幅达6.35%，创下年内最大周跌幅。而本周，上证指数几乎是毫不费力地击穿了2700点大关，这令基金业绩分化愈加明显。据和讯网数据，截至5月11日，253只股票型基金今年以来净值增长率仅有三只为正，分别是华商盛世成长、大摩领先优势以及东吴行业轮动，均为较小基金公司的规模不大的基金，其增长率分别为2.47%，0.65%以及0.32%。而147只配置型基金则几乎全军覆没，除一只嘉实主题精选基金收得正收益外，其余全部下跌，一直艺压群雄的王亚伟，其执掌的华夏大盘也下跌了2.88%。

作为高仓位的股票型基金，华商盛世基金在同期上证指数大跌19.2%的情况下，仍然能在半年不到的时间内取得超过银行一年期存款利率的收益，彰显了今年精选个股的重要性，也使得基金经理的专业投资管理能力得到了实证。华商基金投资部副总经理兼华商盛世成长基金经理孙建波介绍其上半年取胜时的心得时表示：“基于对经济转型的大逻辑判断，今年一季度主要围绕泛消费格局与战略新兴产业进行布局，同时将周期性的股票仓位做了大幅度降低，增加了非周期性股票的配置比例，重点配置了机械设备、节能减排、智能电网与医药等股票，减轻了大盘股下跌对基金净值的影响，带来了较好的回报。”

银河数据显示，正是由于这种对市场形势的前瞻性预见，华商盛世成长基金在震荡中能涨抗跌能力突出，不仅今年来净值增长居榜首，在过去3个月、过去6个月甚至过去一年的净值增长率都拔得头筹。针对二季度投资策略，孙建波表示，二季度结构调整的政策力度将会进一步加强，华商基金看好产业升级和结构调整所蕴含的投资机遇。

而配置型基金的冠军———嘉实主题精选的基金经理邹唯今年以来的业绩也相当稳定，多次在各阶段的排名中胜出。他对区域经济以及行业轮动的机会把握较好，从而在所有基金中成为最大的赢家。

企业年金喜获绝对收益

公募基金大多跌得面目全非，但至今已满四年的企业年金管理业绩，却有不少产品挺过了此次大跌。记者日前从易方达基金了解到，由于历年管理业绩优秀，目前易方达签约的年金账户管理资金已超过百亿元，签约账户覆盖6000多家企业、受益职工超过300万人。易方达管理的多个年金账户在同类年金历年业绩排名中名列第一，其中包括银行、电力、煤炭、钢铁等多个行业的大型央企。

据悉，目前国内基金业年金管理的市场份额主要集中在公募管理规模排名前五的华夏、易方达、嘉实、博时、南方基金手中，并显示了“强者恒强”的发展趋势。

近四年来，中国A股经历了典型的牛熊转换，能够在这四年中都保持良好收益的公司获得了企业的充分信任，业绩突出者很快形成口碑效应，同时也吸引老客户不断增加企业年金的数额。今年易方达已获得多家央企签订或续签的年金委托管理合同，其中一家国有银行在易方达委托管理的账户就达数十亿元。

-投资建议

今年基金操作关键：

优化持股结构精选个股

今年以来的业绩统计表明，众多小基金公司的规模较小的基金产品表现相对较好，这可能与这些小公司在今年没有积极配置银行、地产类个股有关，而一些大基金出于对流动性的要求，总免不了要配置一些此类基金。今年以来旗下业绩总体表现良好的信诚基金，其首席投资官、股票投资总监黄小坚表示，目前市场调整是结构性调整，金融、地产、有色和煤炭等与房地产相关的周期性股票大幅下挫，但消费、医药、电子信息板块个股下跌非常少，甚至逆市上涨。市场的这种结构性调整将贯穿2010年全年，因此，如何优化持股结构和精选个股，将替代仓位控制成为决定今年基金收益率的关键变量。(韩平)