继两会于上周末结束后，两会后行情的走势引发投资人的关注。对此，上投摩根基金公司专户投资部投资经理丁成先生表示，从目前出台的部分政策和数据来看，接下来一段时间的操作，应注重风险控制。

上投摩根基金公司专户投资部投资经理丁成表示，从宏观经济面来看，总体复苏情况良好，但部分数据显示有些经济过热苗头，随着一系列调控措施陆续出台，如存款准备金率的上调等，宏观经济有可能放慢增长速度。

“2月的宏观数据显示，1-2月固定资产投资的增幅约为26%，比去年的30%多有所下降，这也是管理层愿意看到的。但物价水平是2月份数据中引发市场担忧的方面，CPI增速达2.7%，超出市场预期，而这个数字1月份为1.5%。一般来说，3%是通胀的临界点，今年CPI超过3%的可能性是存在的，这是管理层进一步采取紧缩政策的潜在因素。货币供应量方面，M2增速约为26%，M1增速为35%，M1与M2差值的缩小说明活期货币有所下降，货币有定期化的趋势，市场流动性在减少。”丁成表示。

A股面临三大不利因素

丁成认为，目前经济刚从2009年的危机中复苏，宏观调控的压力是有的，但不会出台太严厉的宏调政策。总体而言，今年经济增长的动力将朝更趋平衡的方向发展，固定资产投资的贡献将降低，出口的贡献会上升，而消费的贡献保持平稳。

对于近期A股市场的走势，丁成持谨慎态度。他表示，目前市场的热点相对比较凌乱，持续性也比较差，大的趋势性机会很少。经过近一段时间的振荡，市场的整体估值较合理，尤其是银行、煤炭、石化、钢铁等权重板块。

丁成认为，目前A股面临的不利因素主要在三个方面：

一是经济过热导致宏观调控的加力，随着后续的调控政策陆续出台，市场可能将持续一段时间的大幅振荡。

二是今年以来的资金压力，总体流动性的收缩和货币定期化的趋势将使流入金融市场的资金越来越少。

三是企业盈利未能达预期，面对分析师不断上调的企业盈利预测，如果下半年的企业盈利数据没有达预期，市场也可能下跌。这三方面的不利因素需要时间来逐步消化。

市场呈大区间振荡

“不过对市场也不应过分悲观，因为中国经济保持增长的大趋势将不变。即使经济过热，政府出台政策也是为了平稳发展。”丁成指出，“2010年，市场可能呈现大区间振荡，主要的投资机会还是跌出来的，跌得越深可能弹得越多，因此，今年若要获得较好的投资收益，可能需要以风控为主，把握好波段操作的机会。”（记者 吴倩）