【编者按】

作为资本市场上的又一重大创新举措,股指期货的大幕正徐徐开启。不过,让市场大感意外的是,自开户工作启动以来,一周时间过去了,全国开户数只有410名(中金所数据)。为何酝酿时间长达10年,此前被市场寄予厚望的股指期货,却遭遇如此冷遇?

管理层“稳”字当头严把开户关、蓝筹股萎靡不振、股指期货具体推出时间尚未确定三大因素,成为股指期货遇冷的主要原因。前期开户数量过少,使得市场担心股指期货上市后的交易流动性受影响。如果市场流动性不足,最终将导致股指期货有名无实,从而使得“稳定市场”也将成为一张空头支票。不过,市场分析人士指出,股指期货初期遇冷表明投资者越来越理性。慢热对股指期货来说利大于弊。

市场直击

投资者理性对待股指期货

广州的胡先生已经有十余年的炒期货经历,春节之后,听说股指期货开始开户,专门跑到期货公司了解了一下情况,但并没有开户。胡先生告诉记者:“现在股市行情不好,看不清方向,股指期货到底会怎么样谁也说不清。在这种情况下,持币最安全。观察一段时间再说,不急着开户。”广发期货广州营业部相关负责人告诉记者,胡先生的想法具有普遍性,现在的投资者越来越理性,不盲目参与,这对股指期货的顺利推出和健康发展,是有利的。

首周开户数仅400余户

记者从广州多家期货公司了解到,自从2月22日股指期货开户工作启动以来,到期货公司咨询情况和开户的投资者,并没有预想中的那么踊跃,几家知名期货公司一周以来的开户总量,还只有几十户。“来咨询情况的人多一些,开户的不多,可能和目前大盘形势不好有关吧。”中期期货一位工作人员告诉记者。

广州的开户情况是全国的缩影。中国金融期货交易所有关(简称中金所)的统计数据显示,股指期货正式开户第一周,全国只有约410名投资者成功获得中金所交易编码。其中,开户第一天更是只有20名投资者开户,第二天也只有80名左右。

海通期货张华指出,股指期货开户工作启动第一周之所以进展缓慢,与证券营业部目前不能开户有很大关联。“期货投资者和股票投资者有很大的交集部分,证券营业部中存在着大量的潜在客户。由于证券营业部目前无法开户,不少投资者都在等,反正也不急。”

中金所相关负责人指出,对于开户,中金所要求重质量不重数量,重秩序不重速度,从股指期货开户第一周的情况看,应该说比较正常,平稳有序,没有出现排队、拥挤等火爆现象。这说明,经过3年多持续投资者教育,市场参与者对股指期货产品有一定认识,风险意识明显增强,对参与股指期货交易比较谨慎。

机构客户静待开闸

开户数少的另一个原因,是因为到目前为止,基金、券商、保险、QFII等特殊法人机构参与股指期货的办法还未正式公布,因而暂无开户案例。

由于股指期货的进入门槛较高(50万保证金、100万市值股票),加上股指期货的风险相对较大,对投资者的技术分析能力和应对价格暴涨暴跌的能力要求较高,因此,股指期货更适于基金、券商、保险等机构投资者和具有相当抗风险能力的专业投资者。

目前,国内基金等机构的准入证,中国证监会还未出台相关政策。到目前为止,有关金融机构开户的规则仍未正式对外公布。这意味着迄今为止成功开户的投资者中还没有基金、券商、保险、QFII等金融机构的身影。而根据海外经验,上述金融机构才是参与股指期货交易的“正规军”。

尽管“正规军”还没有开始开户,但期货公司显然已经行动起来。记者从广发期货等多家公司了解到,现在期货公司都在大力争夺机构客户,频频前往金融机构,尤其是基金公司开展股指期货“路演”活动,希望抢得市场先机。

不过,基金、保险等机构现阶段对参与股指期货开户的热情也不太高。“公司高层目前更关注的是调整配置,布局上半年行情。加上机构如何开户的程序还没有公布,而基金参与股指期货需要召开持有人大会修改契约,以及监管部门的审批,还有很多繁琐的手续要走,因此短期内积极不起来。大家都在等情况进一步明晰。”兴业基金的一位基金经理告诉记者。

不过,市场普遍认为,由于目前基金产品同质化现象严重,率先使用创新衍生工具的基金可能会得到意想不到的回报。未来一旦有基金经理率先运用股指期货工具成功回避系统性风险,必然在业绩上领先同行。到那时,基金在巨大的排名压力下,参与股指期货交易的意愿定会有所提升。