12月份以来，两市A股整体表现为盘整态势，股价表现相对平静。但细心的投资者会发现，二级市场表面的平静并没有掩盖住背后格局的转变以及新特征引发的波澜。据统计，近七成中小企业板个股估值已超6000点水平，而一些大盘股低估值效应显现，尤其是市盈率不足20倍的34只大盘蓝筹股具有一定的交易性机会。

据《证券日报》研究中心最新统计，截至12月16日，中小企业板最新市盈率(按今年前三季每股收益×4/3计算)为50.01倍，而全部A股最新市盈率为27.48倍，中小板整体估值已经超过全部A股平均水平81.99%。值得注意的是，中小板目前估值与2007年10月16日历史最高点已十分接近。数据显示，2007年10月16日，全部A股市盈率(按2007年年报财务数据计算)为45.9倍，而中小板市盈率达56.38倍。

另据Wind资讯统计，申万大盘指数成份最新市盈率为22.1倍，而中盘指数成份与小盘指数成份最新市盈率分别高达73.78倍、76.72倍；与2007年10月16日相比，大盘指数成份市盈率还有94.03%的提升空间，而中盘指数成份与小盘指数成份最新估值已经超过历史高点水平(2007年10月16日，中盘指数成份与小盘指数成份市盈率分别为59.86倍、69.23倍)。以大盘蓝筹为代表的沪深300成份，目前市盈率23.23倍，仅为2007年10月16日时估值水平的一半。

从个股来看，在320只中小企业板股票里，有19只今年前三季度业绩亏损，而在盈利股票中最新市盈率超过全部A股水平的有291家，占全部中小企业板股票的九成。在可比的176只中小企业板股票中，有117只目前市盈率高于2007年10月16日水平，占比达到67%，其中登海种业、黑猫股份目前市盈率已经数千倍。

与中小企业板高估值形成鲜明对比的是，沪深300成份股却普遍被低估。统计显示，在可比的284只沪深300成份股里，最新市盈率低于2007年6000点水平的就有171只，占比60.21%。在这171只股票里，市盈率不足20倍的有34只，包括中国联通、新安股份、中海发展三只股票最新市盈率还不足10倍；中国船舶、浙江医药、招商轮船、广船国际、上海能源、振华重工、兖州煤业等估值提升空间较大。业内人士预计，大盘权重股的相对估值水平以及相对回报率与市场整体水平相比均存在较大偏离，预计未来估值和上涨空间的偏离将会得到有效修正。

其实，大盘蓝筹股这种低估值效应已经在12月份以来的脉冲式行情中得到充分展示。比如在12月14日股指的惊天大逆转中，蓝筹强势上攻，中国石油、中国石化分别对股指贡献13.47点、12.59点，其中中国石化盘中冲击涨停。世基投资对此表示，低估值大蓝筹股水到渠成成为资金的必定抉择，就目前走势看，这些龙头股很可能再度启动以凝聚市场人气，从而带动大盘向上突破。平安证券也认为，市场风格转换过程开始逐渐明朗，后市坚定关注低估值品种，前期严重滞涨的一、二线蓝筹股是重要关注对象。