11月25日，国务院召开常务会议，讨论并原则通过《关于加快发展旅游业的意见》。《意见》的出台对旅游行业是长期的利好。分析师认为，基本面向好，加上事件性因素的正面驱动，旅游板块值得关注。

《意见》构成长期利好

旅游是启动内需的重要方式。旅游行业涉及“吃住行购游娱”多个子行业，产业链长；而根据世界旅游组织作出的测算，旅游业每直接收入1元，会给国民经济相关行业带来4.3元增值效益。

东方证券分析师杨春燕指出，国内旅游业正处于黄金发展期。虽然这两年经受了地震、金融危机和甲流等一系列因素影响，旅游行业短期内受到较大波及，但这些因素总体上是短期的，局部的。从这两年的发展来看，行业应对负面影响即有脆弱性，但同时也具备快速恢复性，而支撑后者的正是持续旺盛的旅游需求。此次《意见》的出台，第一次在全国范围内将旅游业定位成国民经济的战略性支柱产业来发展，对行业的恢复和未来的加快发展将起到积极的支持作用。

分析师强调，《意见》中关于放宽旅游市场准入的规定，将为旅游业的发展进一步松绑，有利于各地加快加大力度制定出适合当地发展的政策。就子行业而言，酒店和旅行社是国内最早向外资和社会资本开放的行业，尤其是今年五一“旅行社条例”的出台更是进一步降低了旅行社行业的进入门槛，这两个行业当前可以认定基本处于充分竞争状态。景区尤其是优质景区和部分地理位置非常优越的酒店主要是国资控股。此次《意见》明确要推进国有旅游企业改组改制，有利于未来各地积极出台政策盘活这部分旅游资源。从这个角度讲，各地尤其是地方国资下属的旅游资源的整合和资产效率的提高是可以预期的。上市公司中国资下属大集团小公司的平台价值有望重新被认识，资产整合预期将加强。上市公司中符合这种类型的公司有：首旅股份、全聚德、锦江股份、桂林旅游、世博股份、东方宾馆、西安旅游、西安饮食、峨眉山。

天相投顾分析师张学鹏指出，《意见》出台之前，旅游是“国民经济的重要产业”。产业定位的变化体现了旅游业在经济发展中的作用已经有了显著提升。中国旅游业由此将真正进入资本与产业融合驱动的发展阶段，优秀的旅游企业有望借助资本平台和改革契机迅速发展壮大。

兼具投资与交易性机会

东方证券维持对旅游行业短期“看好”的评级。分析师指出，支持旅游行业在四季度走好的理由主要有三点：一是行业基本面向好。2009年旅游行业主要面临两大风险：金融危机和甲流，前者正在逐步恢复，后者则存在一定变数。专业人士预计甲流疫情在2010年2月将开始好转。如果进程符合预期，则当前可以认定是甲流负面影响最大的时候。展望未来4-6个月，行业的快速恢复性上涨是可以预期的。二是事件性因素的正面驱动。上海迪斯尼和海南国际旅游岛是近期市场关注的热点，旅游行业及重点公司正是这两起事件的最大。三是行业在近期消费板块中涨幅居后，有补涨要求。分析师维持首旅股份“买入”评级，锦江股份、中青旅、黄山旅游和桂林旅游“增持”评级。

天相投顾认为，中国旅游业将步入高速发展的黄金十年，将会诞生出一批规模大、实力强、盈力能力佳的大型旅游企业，从而彻底改变目前旅游企业小、散、乱、弱的局面。因此，从长期的视角看，目前阶段无疑是布局中国旅游业的最佳时期。综合多方面因素，分析师建议投资者关注中国国旅、中青旅、锦江股份、丽江旅游、世博股份。

齐鲁证券建议“把握行业内尤其是景区类上市公司确定性增长的同时，挖掘类似世博会、海南国际旅游岛、资源整合的行业主题投资机会”。从细分行业来看，分析师认为景区子行业有着较好的防御性和成长空间，给予“推荐”评级，给予桂林旅游、黄山旅游和峨眉山“推荐”评级，中青旅“谨慎推荐”评级。（徐效鸿）