基本面支持千点上行空间

⊙莫尼塔

工业企业利润模型显示四季度工业利润同比增速有望跳升至接近50%的区域，进入阶段性的工业利润增速高峰期。并且我们预期这一阶段性利润增速高峰将维持至明年二季度，其中峰值可能在一季度达到55%左右。随后随着经济增长趋于平缓后回落，我们预期2010年全年企业利润增速达到30%左右；

当前沪深300的33倍市盈率可以对应30倍的预估市盈率，从A股预估市盈率变化历史来看仍处于合理区间。阶段性盈利高峰的存在将打开A股后期上涨空间，在预估市盈率保持稳定情况下，市盈率仍有扩张30%左右的空间，即约千点上涨空间。整体来看，从现在到明年年底市盈率会经历一个从增长到平稳到回归长期合理水平的过程。

在年底之前中美刺激政策同向环境以及逐渐离开衰退的美国经济及股市表现将为A股上行提供相对安全的时间窗口，同时持续三个季度的盈利高峰期使得明年年初仍存在比较安全的退出时间窗口；我们将上一轮波动周期划分为五个阶段，当前股指仍然处于波动率下降区间，而股指增速在上行期，对应我们五个阶段划分中的早期阶段。这显示从市场自身的波动规律来看，目前A股仍处于上行期中。

流动性经济复苏共同推动

⊙中信证券

我们的策略分析框架：基于全球大类资产周期与中国经济增长周期的二维分析框架，我们认为下阶段市场将由流动性推动转变为由流动性与经济复苏共同推动阶段。美日欧经济复苏预期提升将改善中国出口预期；全球资金风险偏好提高，全球流动性将持续流向新兴市场和大宗商品市场，逐步形成新兴市场泡沫，使出口和资源相关行业成为下阶段市场热点；国内经济复苏仍将推动中游行情展开，我们仍然坚持周期+金融的投资逻辑。

重点推荐出口+资源（有色）、金融。投资组合方面，我们认为在流动性和经济复苏预期的共同驱动下，上游和中游依然是行业配置重点，在出口复苏预期推动下，出口相关行业很可能出现相应的投资机会。本周推荐行业为：航运、机械、电子元器件和通信设备、有色、造纸、金融，重点推荐个股为：中海集运、中国远洋、中国船舶、云南铜业、吉恩镍业、徐工科技、潍柴动力、福耀玻璃、生益科技、中兴通讯、鞍钢股份、太阳纸业、中国平安。