信贷爆发性增长

半年新增贷款超去年

央行6月12日公布的数据显示，5月份人民币贷款增加6645亿元，同比多增3460亿元。从目前形势看，6月新增贷款突破1万亿元已成定局。

今年前3月新增贷款投放出现飙升之势。其中，1、2、3月新增贷款分别达1.62万亿元、1.07万亿元和1.89万亿元；二季度以来，5月份和4月份新增人民币贷款分别为6,645亿元和5,918亿元；前5个月的新增贷款达5.84万亿元。而2008年全年人民币贷款按可比口径增加4.91万亿元。

信贷激增的第一动力来自4万亿投资的配套资金需求，在大量基建项目集中上马的背景下，银行尤其是国有银行争抢信贷资源难以避免。半年来，信贷资金至少通过不同途径进入到了以下三个领域：其中为配合国家４万亿元投资计划，绝大部分资金通过银行贷款进入到了基础设施建设等实体经济领域中；一小部分资金通过票据贴现方式被企业借出后，又再度被企业存入银行；此外，不排除还有一部分资金进入到了资本市场。

在巨额信贷逐月增加的同时，人们对信贷风险的担忧也与日俱增。较为宽松的信贷政策目前面临两大压力：一是银行资产质量下降的风险在增加，二是各方对于资产泡沫可能滋生的担忧。

进入5月份以来，国内外部分资产价格出现了一定程度的上涨，基于对通胀的担忧，市场对货币政策的关注度更加炙热，不过专家认为，基于经济基本面的考虑，我国适度宽松的货币政策仍将延续。

汇金持续增持三大行

引领市场思维方式熊转牛

5月26日，建行发布《权益变动报告书》称，汇金公司与其全资子公司中国建投5月25日签署了股份划转协议，后者将其持有建行9%的股份全部无偿划转给汇金公司。本次股份划转完成后，汇金公司直接持有建行的股份将由48%上升至57%。建行的公告还显示，汇金公司计划未来12个月内继续在二级市场自主增持建设银行股份。

事实上，汇金对于包括工商银行、中国银行、建设银行三大行的增持早在去年就开始了。汇金公司当时宣布为确保国家控股地位稳定将在二级市场自主购入工行、中行、建行3只股票，并从去年9月19日起开始有关市场操作，市场闻之大振，三大银行股也随之连续涨停。但汇金公司究竟买入了多少股？市场存在诸多猜测。去年12月3日建行发出了权益报告书，称汇金公司从首次增持建行A股到12月3日，已经累计增持7080万股，这是汇金公司增持具体数量首次从正规渠道披露。截至去年底，汇金增持三大银行的资金总额已达百亿元。

全国政协委员、中投公司副总经理兼首席风险官汪建熙在两会期间也曾表示，在必要的情况下，汇金公司还会增持三大国有商业银行股份。他同时称，中投公司将根据市场的变化对其投资做出相应的调整。今年一季度三大行股价上涨，汇金增持门槛渐高，此外汇金或因不愿为解禁外资“抬轿子”而故意延缓增持，其增持的步伐有所放缓：汇金首季度合计增持涉及金额16643万元。

纵观汇金的增持过程，智慧火花确实不断闪现。去年9月汇金公司毅然入市买进了三大行的股票，创造了鲜有的大盘涨幅超过9%的神话。当时，全球金融和经济形势正处黑暗时期，市场弥漫着浓重的熊市思维。因此，微幅反弹后再度走低，但是自此后，汇金在内地和香港两市继续不断地买入和增持三大行。尽管一段时期内，初始买入的股票被套，但时至今日，再让我们回眸汇金当初的这些举动，不仅为它拍手叫绝，感叹中国资本市场从此进入了风险可控的崭新历史阶段。