曾经让市场闻之色变的IPO(首次发行新股)，目前已经暂停了5个月。随着股市的转暖，可以想见，今年IPO必然将会重启。

不过IPO的重启存在几种可能，包括推出创业板、推中小板个股和放行大盘股。这三种方式对市场的影响不尽相同，分析人士认为首推创业板的可能性最大。

IPO重启的三种方式

2008年9月11日，发审会发布最后一家IPO公司博云新材的会议公告后，至今IPO已经暂停达到5个月。

长时间的暂停，市场丧失融资功能，这是管理层和金融机构不希望的。但是，长时间的暂停必然由于种种的原因，包括股指长期走弱、询价制度不合理等。在这些原因没有消失之前，贸然重启IPO或许会造成对股市的打压。

摆在管理层面前的，是在合适的时间以合适的方式重启IPO。目前看来，IPO重启存有三种方式，首先，直接推出创业板，开闸微型企业IPO，这是市场传言最多的一种方式，也符合国家支持中小企业的政策；其次，推行几只中小板个股上市，用以试探股市的反应；最后一种方式是，趁目前市场资金充裕，将中国建筑这类大盘股推上市。

推出创业板可能性最大

“很可能直接推出创业板，国家需要开通小企业的融资渠道，使企业获得资金支持。这不但是证监会今年的重要任务，同时也能够满足小企业目前对资金的迫切需求。”信达证券分析师钱来智表示。

私募基金经理吴国平也这样认为。他表示在目前股指不断上行资金充沛时，重启IPO将水到渠成，重启的方式建议推创业板，“这符合股市的民意，同时对主板影响较小，甚至对一些相关板块会起到积极的作用”。

从时间上来看，钱来智指出创业板需要等待规则出炉。“创业板在‘两会’前不会出，应该是先出创业板规则，1个来月后创业板才会推出。”

主板IPO开闸新规先行

IPO重启的另外两种方式也并非没有可能，甚至有可能是创业板和主板IPO同时进行。目前，两市积压已经过会但并未上市的个股超过30只，其中部分个股已经推迟上市超过半年。

“放行个股不是不可能的，甚至可能直接放行招商证券这种大盘股。但是我认为这样过于急功近利，对市场会产生不利影响。”吴国平表示。钱来智则认为，在点位没有达到一定程度前，大盘股上市的可能性不大。“至少‘两会’之前不会推出，因为一旦推出市场会受到严重影响。”

两位分析人士都强调，推出主板IPO的前提是进行新股的制度改革。

“发行制度不改革，早晚都会造成问题。主要的两个问题是询价制度造成发行价格过高，人为操纵明显；还有新股发行没有进行新老划断，不断创造大小非。这些问题是造成IPO不断推迟的重要原因。”钱来智表示。

吴国平也表示，发行制度应该和国际市场接轨。“没有道理不进行改革，我希望能够一次到位。如果进行发行制度改革，即使是大盘股上市也能够带来短期利多，否则一定是利空。我个人认为，新的个股IPO推出前，发行制度先改的可能性达到60%-70%。”