瑞银下调蒙牛评级至“沽售”

瑞银昨日表示，将蒙牛乳业(02319.HK)投资评级由“买入”降至“沽售”，将目标价由30.6港元降至11.55港元，因在内地乳制品验出三聚氰胺后，相信对蒙牛今年下半年及明年销售带来严重影响。

瑞银指出，预期蒙牛今年下半年纯利同比倒退34%，决定下调其08、09及10年每股盈利预测，将08年每股盈利由0.82元降至0.65元人民币，09年由1.03元降至0.51元，10年由1.23元降至0.64元。瑞银表示，调低蒙牛08年至10年EBIT毛利预测0.2、1.1及0.4个基点，因相信其未来将在宣传及广告上加大投资，以说服消费者再饮用其产品。

摩根士丹利表示，蒙牛乳业近期受毒奶粉事件影响，调低该股评级由“增持”降至“减持”，并将目标价由28.0港元大幅下调至13.5港元，但料其可于此次危机中重新振作。大摩指出，事件将加快内地乳业整固，蒙牛拥有稳健的资产负债表及20亿元净现金，相信公司及伊利较其它小型品牌更可抵御此次事件的负面影响。而重拾消费者对产品信心乃关键所在，若蒙牛能成功应对，甚至有机会提升其地位。大摩表示，虽然现阶段评估该事件对乳制品需求的影响言之尚早，但保守假设，今年末季需求将较正常水平低10%-20%，而销售额料至2012年仍难以恢复至去年水平，目前预测并未计及任何特殊拨备。