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跌近7成紫金矿业破发 专家:低市盈率发行成常态
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 08 月 06 日 
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“这几天,紫金矿业的走势真是‘势如破竹’啊!”曾经在这只股票上小炒一把、至今还持有1000股准备“压箱底”的股民张凯自嘲道。昨天,紫金矿业开盘不久即跌破7.13元的发行价,尾盘收于6.7元,跌幅6.94%。

“破发”后市盈率仍偏高

作为“国内黄金第一股”,A股市场上唯一一只以0.1元面值发行的股票,紫金矿业7.13元的发行价难掩其40.69倍高市盈率发行的真相:如果该股像其他A股一样按1元面值发行,其发行价将达到71.3元!按其0.13元的中报业绩和昨天6.7元的收盘价,其市盈率仍高达25倍,远高于大盘蓝筹股的平均市盈率,甚至远高于A股市场17倍左右的平均市盈率。昨天同样大跌的还有山东黄金和中金黄金,市盈率分别为19倍多和24倍多。

“紫金矿业发行时,国际黄金期货的走势很好,像中金黄金、山东黄金的价格都创下了阶段性高点。最近黄金期货价格持续下跌,而整个大盘市盈率也在不断走低,紫金矿业破发也就不足为奇了。”方正证券杭州劳动路营业部分析师杨庆华分析说。

引发紫金矿业破发的另一导火索则是7月25日3.5亿股限售股的解禁。有迹象显示,此前参与紫金矿业网下申购的机构最近进行了大量减持。据wind的数据显示,截止到6月30日,9家基金持有紫金矿业4922.26万股;而根据TOPVIOEW的统计,仅7月25日、28日、29日3个交易日,基金席位净卖出紫金矿业总金额达2.95亿元,期间没有买入,以此间7.92元的均价计算,卖出股数达3700多万股。

“虽然紫金矿业上半年净利增加了45.02%,前不久也进行了分红,但机构仍担忧分红收益能否抵得过未来可能的跌幅。”有市场人士分析说。

中国南车首发价15年来最低

在紫金矿业破发的同时,昨天中国南车IPO市盈率则创下17个月来的新低。按其2.1元至2.18元的发行价格区间,市盈率为15.44倍至16.03倍。这也是自去年2月柳钢股份首发上市以来,大盘股发行市盈率的新低,不到中国远洋发行市盈率的六分之一。

今年3月份,另一大盘股金钼股份发行时的市盈率就只有17.47倍,4月份上市后,该股一度在二级市场上表现不错,但在大盘连续回调的压力下,该股上市两个月后仍逃不了破发的命运。昨天,金钼股份收于16.93元,仅比16.57元的发行价高2%。

“金钼股份虽然发行市盈率低,但绝对价格高,而且其成长性一般。中国南车不但发行价市盈率低,而且绝对价格低,其主营的铁路机车、动车组、城轨地铁车辆等业务市场占有率高,行业前景很好。”分析师杨庆华说,“因此,我觉得,中国南车上市后破发的可能性较小,有一定的获得空间。”

中国南车2.18元的首发价不仅创下了全流通下的最低价,也是1993年12月2日以来的最低价。而从昨天A股的收盘价来看,最便宜的ST梅雁也有2.71元;剔除ST板块,最便宜的东北电气为3.19元。

低市盈率发行将成常态

实际上,像中国石油、紫金矿业、中国神华等众多大盘股高市盈率发行、并高价上市后,已经对A股市场造成了极大的伤害,不但套牢无数的中小散户,套牢资金也是数以千亿计。与上市首日22元的最高价相比,仅仅69个交易日,紫金矿业就跌去了70%。

按昨天收盘价计算,中国太保、中国石油、建设银行、中信银行、北京银行、中煤能源、中国神华、金钼股份、紫金矿业,这些已经破发、或者一度破发且一直在发行价上下徘徊的“601”开头的大盘股中,中国太保已跌破发行价达37%以上,中海集运也跌破发行价达33%多。

“考虑到目前的市场环境,在A股平均市盈率不断下降的背景下,新股发行市盈率下降是市场必然的选择。也只有这样,给投资者一定的获利空间,才能确保今后新股发行的成功,维护公司的形象。”杨庆华说。

有市场人士认为,中国南车的低市盈率发行,正好说明了目前市场在恢复理性;而像去年那样四五十倍甚至近百倍的发行市盈率,本身就是非理性的行为,是极不正常的。(记者 王燕平)

来源: 钱江晚报
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