首 页 开云网页版-开云(中国)官方在线登录 发展观察 开云网页版-开云(中国)官方在线登录跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
专家专栏 政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词 采购商
发展开云网页版-开云(中国)官方在线登录  -上半年城镇居民人均收入8065元 专家:个税起征点提至3000元以上 -北京二套房贷政策不会放松 地产商看好二三线城市:开发潜力可观 -昆明警方坚称奥运前破案 抢救内幕 家乐福踩踏受害人索赔28万 -中国钢铁产业"生命线"向沿海转移 三个风电项目获得发改委核准 -08奥运中国代表团成立 1099人组成[名单] 伊拉克被取消参赛资格 -广西那读矿难29名矿工仍被困 青海一座在建清真寺垮塌8人死亡 -川陕交界处一日连发3次强余震致1死24伤 青川倒塌房屋14万间 -电煤价格月涨22% 发改委再发布限价措施 -上半年沪GDP增幅低于全国水平 证券业贡献率为零 房产负贡献 -新规实施 追究违规用警力处置群体事件者
从集体唱空到再度看多 QFII重拾对A股信心
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 07 月 25 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

在经历了意见分歧以及集体唱空后,近期QFII对于A股市场的态度再次发生根本性转变。多家QFII机构昨日在接受本报记者采访时均表示出乐观态度,重拾对未来A股市场走势的信心。 

    基本面:前景向好

    对于市场中普遍表现出的对中国经济发展前景的担忧,高盛判断,中国经济的长期增长前景基本保持完好,在可预见的将来,中国在发展中国家以及较发达国家中仍将是增长最迅速的国家之一,将对推动全球增长发挥越来越重要的作用。

    摩根大通指出,尽管全球经济增长进一步下滑,但中国经济年初至今的总体表现仍然稳健且具弹性。出口行业的表现优于预期。进口增长的进一步加速导致贸易顺差略微下跌。国内方面,消费者开支及固定资产投资继续稳健增长,6月份优于预期的固定资产投资及零售销售令人鼓舞,也证实了国内需求依然旺盛。

    渣打银行指出,中国市场的通胀压力正在逐步减小,预测今年全年CPI涨幅可维持在6.5%,2009年CPI涨幅大约在5%,2010年将继续回落到4%。

    美林证券认为,中国内地股市的回报较香港为佳,并认为通胀压力将见顶回落。美林证券同时预计,在下月北京奥运会开幕前,有关部门有可能出台一些利好政策。

    摩根大通则预测,食品价格增长步伐将于未来12个月进一步放缓。食品价格的回落将为有关部门带来更大空间,以进一步放开对汽油、柴油及电力的价格控制,并且逐步放弃自今年年初采取的一些临时价格干预措施。

    整体而言,摩根大通认为,2008年全年中国的CPI涨幅预计约为7.0%。重要的是,由于通胀压力已经显现出下降趋势,通胀预期开始缓和,出现全面通胀及恶性通胀的风险也大为降低。 

    估值:趋于合理

    摩根大通表示,当前A股市场的整体估值已经离1994年及2005年的历史大底不远。上证综指的远期市盈率仅为约13倍。虽然这仍比2005年7月的历史大底高出20%,但考虑到很多股票的盈利能力及其长期增长前景,不少股票的估值已经具有吸引力。

    摩根大通认为,2009年的宏观不确定因素是导致市场情绪低迷的主要原因。由于市道非常低迷,很多投资者对后市过于看淡,而没有试图量化有多少利淡因素已在当前股价中得到反映。

    韩国友利投资证券也认为,目前市场PE已回落至20倍左右,接近2005年9月的历史低位,市场估值趋于合理。

    虽然相对于海外股市,A股市场的估值偏高,如美国PE为10倍,韩国9倍,印度14倍,但中国股市有着其独特的成长优势。长期向好的经济发展为企业的利润高速增长提供了良好的环境,而相对于其他新兴市场,中国庞大的市场则保证了更好的稳定性和长期的持续性。

    高盛也表达了同样的观点。他们认为,目前A股的估值已经在相当大的程度上计入了周期性及盈利下行风险,并为那些能够承受短期市场震荡的投资者提供了长期投资机会。高盛表示,看好那些盈利可预见性较高、估值较低的股票以及A股股价较H股股价存在折让的公司。 

    资金面:压力不大

    对于国内投资者普遍担心的证券市场可能面临的资金压力,高盛给出了较为乐观的判断。高盛认为,已经解禁的限售股持有者的A股出售总量仅占限售股解禁总量非常小的比例,这表明限售股的短期出售压力似乎较小,没有想象中的那么大。

    同时,根据测算,2008年剩余时间内等待发行的新股总额约为648亿美元。高盛表示,预计新股发行带来的流动性需求并不会很大。

来源: 上海证券报

相关文章:
A股腰斩建仓时机显现 QFII抄底进行时?
QFII看淡短期市场 奥运行情中大幅减仓保险股
QFII上半年增至56家 平均亏损逾42%
境外投资者再度转为保守 QFII基金上月净赎回
保险社保QFII出仓纪录:四类资源股池中无水
QFII或抄底 封基交投持续活跃
QFII谋自救再抄底 平均建仓于3400点
QFII被深套 外资行预言政府七大救市“猛药”
QFII抄底中国股市神话破灭 金融股净买入多
图片开云网页版-开云(中国)官方在线登录:
中国军团奥运礼仪装备亮相 采用传统"红黄配"[图]
湖北暴雨已致10人死亡10万人转移 襄樊450年一遇暴雨(组图)
更多 >>

观察与思考
灾后重建政策·资金·动向/ 收养孤儿资讯/ 寻亲/ 防疫 / 抗震救灾行动 /最新报道
· 中外大使谈太平洋岛国投资贸易
· 聚焦拉萨打砸抢烧严重暴力事件
更多>>
中国发展报告
中国改革评估报告(08年 07年) / 数字报告/ 农业发展 统计报告/ 农业投资政策及项目
· 中国社会统计数据大全(中英文版)
· 中国环境统计数据大全(中英文版)
更多>>