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十大券商把脉下半年股市:多空分歧加大
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 07 月 02 日 
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策略报告七看点:下半年CPI涨幅将回落 房地产或面临调整  

    2008年已过去一半时间,各家证券公司陆续召开了2008年中期投资策略报告会,发表对于下半年市场的判断。记者综合了中信证券(21.85,-0.32,-1.44%)、申银万国、国泰君安、海通证券(23.00,0.11,0.48%)、东方证券、安信证券、光大证券、国信证券、银河证券、招商证券十大证券公司研究所对下半年宏观经济、市场策略,以及看好行业的预测,统计显示其中已有半数券商由多翻空,多空双方势均力敌,分歧较大。

    ⊙本报记者 张雪

  仅一家券商看高至4200点

  在10家证券公司发布的2008年下半年A股走势预测中,光大证券、招商证券、国信证券、国泰君安和东方证券5家券商给出了具体的上证综指预测区间,对于目前市场最为关心的“哪里是底部”的问题,也给出了答案。其中,光大证券预测最为悲观,认为A股市场的估值体系将由PE向PB过渡,带动市场进一步下跌,预计上证综指可能下跌到2100-2200点。其余多数券商预计在2500点-2700点之间将形成底部区域,如,国泰君安认为上证综指的低点为2500点,招商证券认为核心运行区间下限为2700点。

  有意思的是,本次在对上证综指高点进行预测时,仅有东方证券一家看高至4200点,其余没有券商看到4000点以上。事隔半年,大部分券商对于高点的预测,尚不到年初对于最低点位的判断。回顾今年年初,券商对2008年股指低点的预测,几乎全部在4500点-5000点,无一看到4000点以下。值得注意的是,就在7月的第一个交易日,沪综指失守2700点,报收2651.61点,已经逼近机构们对于低点的判断,不知这一次各大专业机构的预测能否准确。

  看多者坚持存在中期反弹

  在十大券商中,多空双方的观点存在较大分歧。其中,以海通证券、东方证券、银河证券为代表的券商,对于A股市场下半年的走势保持乐观,预计下半年市场有望走出低迷。

  虽然期待中的反弹迟迟未出现,但多方海通证券和东方证券依然坚持认为,下半年股市将孕育中级反弹,东方证券预计反弹的高度在1440点左右。此外,申银万国认为A股市场将先抑后扬,预计第四季度伴随着GDP和顺差的反弹、物价管制放松政策的出台,将刺激市场出现较大规模的反弹,四季度收益将明显提升。国信证券则指出,过度悲观并不可取,未来跌势放缓、企稳、反弹的格局可期。银河证券也认为,A股价值低估状况有望逐步扭转,市场有望回到3708点以上的合理价值区。

  空方预计仍有下行空间

  与年初几乎所有券商一致看多相比,半年后,已有一半券商的观点由多翻空。国泰君安、安信证券、光大证券等券商研究所的判断依然偏空。

  国泰君安和安信证券同时指出,市场难言“反转”,不存在新一轮牛市的可能性。安信证券认为,第三季度还不是反转行情真正展开之时,因为物价上涨压力出现明显回落、整个经济名义增长率明显回落、信贷控制明显放松、民间借贷利率明显回落、信贷市场上利率明显下降等迹象,都很难在今年的第三季度出现。招商券商预计下半年A股市场将呈现缩量阴跌、震荡探底的走势。光大证券的判断更为谨慎,认为A股市场将进一步下跌至2100-2200点,但同时也指出如果出现原油价格预期企稳和下降等情况,市场也将随之反弹。

来源: 上海证券报

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