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原油、美元和气候 三大变量何去何从
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 06 月 25 日 
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当前市场正站在十字路口,何去何从,令参与的投资者颇为头疼。从短期的机会来看,只要继续沿着市场趋势操作就可以了。但问题是不管铜还是橡胶,还是大豆、玉米等农产品,还是燃料油以及塑料等石油衍生商品,下半年直到明年初,究竟能否维持原有的长期趋势呢?还是在转势前夜呢?由于下半年市场存在的三大变量:原油、美元和气候的影响,商品市场很有可能将分道扬镳,各走各的道路。我们来看看这三个变量可能的影响。

原油现在已经成了世界人民的公敌,从东半球到西半球,从普通百姓到政府高官,目光都聚焦在滚烫的原油上。但是不管推动油价上涨的背后原因有多少,总有为此获利的投机受益者。当前世界各国经济都面临着通货膨胀的巨大压力。如果原油继续向上突破,最终对经济绝对构成了巨大冲击,很可能会导致经济危机,最终反过来还会导致原油的崩溃下跌。但是原油消费国由于政治想法的不同,忍受能力的差异,实际上还在比试各自的耐力。对原油来说,如果下半年突破并且维持在150美元到200美元,那么一但各国被迫收紧流动性控制通胀,那么石油的神话故事很难再继续讲下去,一旦出现大型拐点,很可能拖累所有的工业品期货。

美元是个变压器。对美国来说,如果提高利率,可能会有助于控制通胀。但是如果经济疲弱的程度超出预计,又有可能抑制经济增长最后又反过来拖累美元下滑。但是如果任由美元走弱,以原油为代表的商品继续上升对美国来说也是巨大考验。毕竟耐心已经越来越微弱,尤其面临政治大选。所以从美元是走强还是走软可以看出美国的政策判断,如果能够形成稳定的中期趋势,不管是继续弱还是升值,都将放大对商品市场的打击和帮助。因为毕竟对投机力量来说,谁都不希望接最后一棒,所以投机会相当的疯狂和情绪化。

对农产品期货来说,下半年的气候比较关键,尤其是7、8月份。如果主产区出现不利的天气,那么明年的供应和需求之间的差距即使不大,也会因为投机心理有所放大,并且国际市场会进一步演绎并发挥这些因素。这样即使原油可能产生动荡,农产品也将走出自己的独立道路。如果出现有利的气候,即使国际市场的投机力量仍然借全球需求题材发挥,但国内的相关品种总体会保持稳定。

2008年下半年,市场仍面临各种不确定性。各种因素互为影响,政治和经济形势错综复杂。总体看来,投资者看准机会短线突击操作会比较安全。认定长期趋势战略建仓要冒着动荡和不稳定的风险,要注意对趋势的整体把握。

来源: 证券时报

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