前日，工商银行市值约187.24亿元的28.85亿股战略配售股解禁，昨日市场刚从其巨大的扩容阴影中缓过劲来。今日，市场又将面对一场更大的压力——中国铝业将解禁25.8亿股首发原股东限售股份，将使该股流通盘扩容175%，按中国铝业昨日21.11元的收盘价计，其解禁市值超过527亿元，是工商银行的2.8倍。

　　“小非”套现动力非常大

　　而从对市场的实际压力来看，中国铝业解禁股的套现压力也较工商银行大。从解禁股持股名单看，工商银行解禁股属于战略配售股，持股股东分别为中国人寿、中国太平洋人寿、中国华融资产管理公司，其作为战略投资者长期持股的可能性较大。

　　相比之下，中国铝业今日解禁股的持股者中，除了建设银行、国家开发行持有的12.65亿股国家法人股、中国信达资产管理公司持有的9亿股国家股外，其余四家公司持有的4.15亿股都属于持股比例小于2%的“小非”。

　　此外，四家“小非”股东中，除广西投资集团有限公司外，其余三家持股比例都小于1%，也就是说，他们在抛售股票时，将不受证监会有关“大小非”减持超过1%需通过大宗交易市场进行的规定的限制，可以直接通过二级市场减持。

　　考虑到中国铝业发行价6.60元，现价较发行价溢价3.2倍，“小非”套现的动力非常大。更何况，本次解禁的“小非”中，相当一部分属于原始股，其介入中国铝业的成本可能还不到一元。

　　机构解禁日前出逃明显

　　而从市场情况来看，昨日中国铝业在大盘上涨1.40%的情况下，逆市下跌，跌幅达1.36%。而前日更是大跌-6.96%，当日数据显示，其特大单买入量占2.70%，大单买入量占25.60%，特大单卖出量占5.60%，大单卖出量占31.30%。此外，近期公开数据显示，游资国信证券泰然九路席位大幅介入，而QFII云集的中金公司席位则大幅卖出，机构在解禁日前出逃明显。

　　5月解禁市值激增九成

　　4月底虽相继迎来工商银行与中国铝业两只巨无霸的解禁潮，但事实上，4月份的解禁压力是近几个月最小的。据财汇信息统计，4月份共有133家上市公司的限售股解禁上市，解禁数量为83.52亿股，市值约1183.41亿元，和2月及3月相比，解禁市值大幅减少。

　　但在5月份，两市A股的解禁规模再次扩大，尽管只有90家公司限售股解禁，但解禁股数达182.27亿股，解禁市值更是扩大95.32%至2331.46亿元。

　　5月份解禁情况有三大特点：

　　其一，解禁压力集中在中旬。5月上旬A股解禁市值122.72亿元，中旬则高达1886.84亿元，下旬缩减到298.47亿元。5月份解禁量超过1亿股的就有9家，其中交通银行(5月15日解禁)、中国联通(5月19日解禁)解禁量分别为151.57亿股、10.6亿股，解禁市值分别约为1576.36亿元、91.78亿元，这两家公司的解禁日期均集中在5月中旬。

　　其二，解禁量占公司总股本比例较大。解禁量占总股本比例超过5%就有67家，其中安纳达、江中药业、交通银行解禁比例均超过30%。

　　其三，解禁“大户”是银行股。5月份解禁市值前两名是交通银行、浦发银行，合计解禁市值1670亿元，占全月解禁市值总额的71.59%。

　　分析指出，长期来看，2008年限售股解禁压力都比较大，限售股解禁对行情的压力比较明显。但由于证监会之前出台政策限制大小非减持，从目前的数据来看，大小非减持意愿明显减弱。