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国有大行ATM招标制约广电运通发展
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 04 月 24 日 
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需求拉动订单

“公司订单很饱满,生产线在加班加点赶任务。”一位广电运通(002152.SZ)工作人员说。

参加4月2日广电运通组织的机构投资者沟通会后,国泰君安研究员判断,“去年下半年,公司共获得超过6亿元的ATM采购合同,其中,2007年度执行完毕的合同约2亿元,尚有4亿元左右的合同,将在今年一、二季度执行完毕。这将构成上半年主要收入来源。”

  其年报显示,“存货(41207.37万元)比上年同期增长207.24%,主要是公司去年末签订较多订单,为不影响交货,准备了较多的库存,有部分货物已发出但未收到签收凭证,去年无法结转收入和成本。”

  实际上,广电运通订单确实饱满:去年下半年以来,与中行分三次签订总额逾3.45亿元ATM相关设备的购销合同;与农行也有1.88亿元合同签订。

  一位行业研究员分析,“据公司货物发出到回笼货款确认收入的一般周期推算,其中部分货物有望在今年一、二季度结转收入和成本。”

  记者从广电运通证券部了解到,公司与国内各大银行通常在下半年签订合同,同时按照银行方面的项目进度表,分批安装和调试,然后按“台”确认收入,并以收到客户发出的签收单为准,最终确认销售收入。就回款周期而言,一般最长为一年。

  “在ATM 领域,争取在今年推出完全自主研发的核心模块(现金出钞模块和现金存取循环模块),这也是我们从上到下一直在努力做的事情。”广电运通证券部工作人员乐观其成。

  ATM机的成本构成中,进出钞模块是重要构成部分,占总成本将近20%。而公司现已自主研发出的进出钞模块,尚未投放到国内ATM机。目前,主要应用在出口的ATM机中。

  “出口业务仅占公司收入的20%左右,因此一旦国内投放的ATM机器使用公司自主品牌的进出钞模块,则占80%的ATM机的成本将大幅减少。”德邦证券研究员分析,“若公司产品的价格下降,则可以抵御利润率的下降。因此公司自主创新的核心模块,是公司增长的另外一个源头。”

  大行招标系发展

  4月18日召开的年度股东大会上,广电运通高层透露,“由于现在基数较大,未来增长率将有所放缓。ATM不同于其他的行业,随着产能的释放,企业的管理水平,产品的质量、安全、售后服务都要跟得上,稍有差错,就可能酿成难以挽回的后果。”

  德邦证券调研报告认为,“长期看,公司增长的最终结果是国内市场的第一位,占总市场的30%以上。这有赖于公司在工行的突破并增长。”该报告同时预期,其主营业务特别是核心业务,今明两年的收入增长仍将超过50%。

  国泰君安调研报告则略显担忧,“建行的招投标入围工作已结束,但尚未公布入围厂商名单。建行2008年度的ATM招投标政策变动较大。工行也未启动2008年度ATM招投标工作,预期工行在2008年度内仍不会对国内厂商开放ATM采购额度。”

  “随着ATM行业竞争的日益激烈,未来ATM价格下滑,毛利率出现下调在所难免,原材料及人工成本上升,人民币升值造成的汇兑损失都可能造成公司的收益下降。”投资者不无担心。

  但广电运通高层表示,“短期内将依靠规模经济,通过固定费用摊薄维持盈利水平。由于公司的模块主要依靠进口,人民币升值对公司来说可以降低成本。”

  针对“国内其他制造商加入竞争,公司有无准备”的提问,广电运通证券部工作人员表示,“公司并不担心新竞争者可能采取的低价策略抢夺市场份额,ATM不同于一般商品,客户方(银行)更关心的是长期稳健安全的合作关系,我们长期跟踪国内各大银行客户的需求,同时向海外市场积极拓展。”

  公司表示,“力争今年实现ATM 出口量2800台以上。有重点地开拓东南亚、非洲、美洲等市场。”

  4月19日,广电运通最新公告亦透露,“公司拟与Global Cash Services Pty. Ltd合资组建‘广电运通国际有限公司’,其中,广电运通投资比例为60%。力图在5 年内高、中、低端ATM 销售数量总量超过35,000台,从第5 年起,年销售量超过10000 台,市场占有率为目标市场的15%以上。”

  4月23日,广电运通收报57.99元,涨1.56%。

来源: 21世纪经济报道

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