周五两市大盘走势大幅振荡下挫，沪指低开22点后便开始震荡向下，随后，受到中石油破发拖累，一度跌至3078.17点，3200、3100关口均告失守，创出本轮调整新低3078.17点。之后，大盘经过短暂的上攻后便陷入了震荡调整之中。截至收盘，沪综指报3094.67点,跌3.97%；深成指报11292.04点，跌3.13%；两市成交量继续维持在千亿以下，观望气氛和恐慌情绪迷漫。

消息面上，银华、融通、上投摩根等5家基金公司今日披露旗下34只基金2008年一季报。在股市大幅调整的情况下，基金股票仓位明显下降，但没有出现基金赎回潮，一些知名基金公司旗下基金甚至出现净申购。统计数据显示，首批5家基金管理公司旗下的25只偏股型A股基金一季度末加权平均股票仓位为75.88%，而上述基金在去年末的平均仓位为83.3%以上。一季度内，上述基金平均减仓高达7个百分点以上。如果这个仓位变动反映全部基金状况的话，那么今年一季度将是基金近5年来仓位降幅最大的一个季度。基金仓位的大幅降低，显示了基金经理面对宏观调控、企业利润增速下降、非流通股解禁、次贷危机等不利环境，多数选择了控制股票仓位的谨慎策略。整体看，对于前日公布的经济，部分机构认为不容乐观，并认为暂时没有扭转的迹象，持续的通胀压力与经济增速的放缓，对构成挥之不去的困扰，而对滞胀的担心令周期性首当其冲地遭受抛压，像近期表现疲弱的钢铁和电力，钢铁行业还额外受到国际铁矿石价格持续上涨的成本压力。这些因素短期内还将对整个市场产生一定的负面影响，预计仍将维持震荡调整格局。

对比周边市场，美国次贷危机尚未见底，在经济面临衰退的背景下，股市的最大跌幅也只有20%，目前已初步企稳；恒指从20000点以来已有20%的反弹，部分AH股出现倒挂现象；同样作为金砖四国之一的巴西走出独立于全球股市的上扬行情。而我国尽管面临较大的通胀压力，但经济增速始终维持在较高水平，增长的可持续性较强，投资和消费的强劲基本可以弥补出口下滑带来的负面增长。更重要的是，半年内沪综指几近腰斩，市盈率基本回到了合理区域，纵使上市公司08年业绩增速可能放缓，甚至低于预期，但近乎于惨烈的下跌已完全反映出市场各方对宏观经济和上市公司业绩的担忧。

盘面上，个股普跌，两市不到百支股票上涨，其它九半成股票下跌，水务、公路桥梁、玻璃、化工等板块跌幅居前，盘中，券商、农林牧渔、银行类、酿酒食品板块相对抗跌，其中中粮屯河全天维持强势。今日中国石油跌破发行价，盘中最低下跌至16元，引发权重指标股集体下挫，导致沪综指击穿3100点，再创本轮调整新低。周五开盘后，中国石油先扬后抑后直线下跌，10:10，中国石油报16.69元，终于首次跌破发行价，心里支撑重地被击穿，其价格马上狂泻，最低跌到16.00元。中石油在3月28日、4月2日、4月17号三次触及发行价后，终于在18号破发。就此事的意义来说，这使我们对后势更加谨慎。因为，久攻终于拿下发行价对市场信心的影响很大，破发阵容增大的可能性加大；同时，作为中国第一大股，它的破发对市场的价值中枢将进一步下移，也会有更多人回头审视股票发审制度，毕竟从48.62元到16.70元，在证券历史上是少见的；还有，港股中石油价格在9元多，较A股价格仍有较高的折价，A股是否进一步向港股靠近，这也是我们应该谨慎的。

从目前行情来看，大盘还将处在弱势之中。技术面上，两市股指探底趋势明显，5日均线对大盘反弹构成反压，短中期均线系统空头排列，预计后市大盘将围绕3100点展开震荡。大盘在反复震荡后，再度选择破位下行，股指已破位前期低点，并创出一年来的新低，技术形态再度恶化，市场又一轮跌势可能展开。目前沪指6124点的1/2点位在3062点，关注大盘在此区域能否获得支撑并酝酿反弹。(野村证券/贾健)