3月份CPI涨幅环比回落和一季度GDP稳定增长，给市场吃了一粒定心丸。市场人士认为，在调控初显成效、周边市场或将企稳等因素作用下，二季度A股市场有望向好。在债市方面，由于利率上行空间不大，收益率曲线将比较平坦。

此外，在年内第三次提高准备金率的影响下，中小银行的流动性压力将进一步加大，商业银 行应进一步提高生息资产的运营能力，增加中间业务的比重。

股市或有好的表现

市场人士分析，一季度CPI数据很有可能是今年的峰值，在接下来的几个月中CPI涨幅有望继续回落，流动性充裕的局面将维持。

法国巴黎百富勤证券有限公司董事总经理兼总经济师陈兴动认为，当前A股市场基本探底，伴随着一季度上市公司业绩的陆续公布，数据方面的利空消息基本出尽。他说，从目前看，大多数上市公司都有良好的业绩支持，预计一季度整体业绩上涨的局面不会有大的改变。目前A股市场还处于信心恢复期，在政府、企业、投资者的努力下，资本市场将会有好的表现。

中信证券宏观经济分析师诸建芳认为，一季度的数据对股市的影响至少不是负面的。在接下来的几个月中，伴随一些调整，经济形势总体上会比一季度更为缓和。银河证券研究中心主任、首席分析师滕泰认为，当前加息空间很小，这对股市是一个利好。在前期A股市场超跌、当前港股及周边市场回跌基本到位的情况下，二季度股市继续下行的可能性不大。同时他认为，在二季度整体经济形势好转，大小非减持压力不大的情况下，股市将会企稳回升。

债市受调控影响有限

宏观调控对债市的影响已有所反映。昨日国开行招标发行了2008年第8期金融债，最终票面利率为4.8%，低于市场预期。未来利率下行和收益率曲线进一步平坦将主导债市的发展。

中国农业银行资金交易中心研究发展主管李刚认为，温和通胀的局面在中期内很难改变，由于加息空间不大，债市的收益率曲线将进一步平坦，市场的资金面也将温和收紧。虽然债市会有一些震荡调整，但整体而言影响不大。

银行流动性压力加大

央行再次提高存款准备金率0.5个百分点，这将进一步增加中小型商业银行的资金来源压力。

银河证券金融业高级研究员张曦认为，再次上调准备金率将造成部分商业银行的流动性紧张。以工商银行为例，本次调增存款准备金率后，工商银行的超额备付金率将降至1%以下，向市场提供增量资金的能力有限，这无疑加大了中小银行的融资压力。

李刚认为，伴随着信贷紧缩，银行面临着存款定期化的压力，这也造成银行付息成本上升。贷款方面，由于受诸多因素限制和风险监控要求，银行进一步提价的能力弱化。