新华社记者 裴鑫 摄

从去年的最高点6124.04点，到清明节“小长假”前一天的盘中最低点3271.29点，上证综指已经接近“腰斩”，重新回到一年前的点位。暴跌、再暴跌，还是暴跌……恐慌、新低形成了恶性循环，大盘以“钝刀割肉”般的下跌方式使得蓝筹股集体沉沦。

然而，随着市场做空能量的逐步释放，以及大盘慢慢开始接近3000点区域，投资者之间的分歧也愈发强烈起来：股市里，被套住的人实在扛不住了，想趁反弹或者干脆割肉出局；股市外，不少资金正蠢蠢欲动，“抄底”的欲望在加速萌生。

多重利空全面释放 期待4月股市回暖

“对于从6124点以来的大幅度暴跌，市场对其内在原因有各种各样的分析，但当大盘跌到如今的3200多点时，我们不得不承认，所有利空其实已经大大的过度释放了。”世基投资分析师王利敏如此表示。

从内忧外患的宏观面来看，美国次债及由此而引发的全球股市暴跌对A股确实有一定影响，但我们看到的则是美股小跌、港股大跌、A股暴跌。尤其近来美股屡屡大涨，港股彻底脱离A股阴影，A股却依然屡创新低，A股市场对境外市场影响的反应显然超出了合理范围。

与此相关的是，虽然受到宏观经济调控和相关的从紧货币政策影响，但按照亚行最新预测，今年中国的GDP增速仍能达到10%左右，若按照世行的最新预测，今年中国的GDP增速也能达到9.4%左右。经济增速稍稍放缓，而A股市场居然暴跌了46.6%。业内人士对此惊呼，股市究竟是不是晴雨表？是谁的晴雨表？如果A股是中国国民经济晴雨表，那么谁能说清楚中国经济到底出了什么大问题？

从统计数据上看，大小非解禁对市场压力相对比较大的时期即将过去，而且统计表明，随着股价的快速回落，大小非减持意愿也在逐步降低。尤其持有大非的投资者大部分为战略型投资者，在股价回落到较为合理的区间时，其减持动力明显偏弱。

同时，基金的赎回也并没有像外界传说的那么大。据证监会公布，一季度基金净赎回大约170亿元，而一季度基金的净申购则达到了310亿元。另外，从今年2月1日起，新批基金已达到了29只。这些陆续获批的新基金已经开始结束募集，正式步入建仓期，累积效应以及未来陆续募集建仓，将给市场带来实质性的增量资金支持。

多位专家认为，在3月股市出现了近年来最大的阴线后，4月股市至少有一个喘息的机会。如果政策面上出现一些利多，不排除会有一波像样的反弹。尽管如此，市场上对于后市仍然比较谨慎，A股市场目前似乎并未看到太多的利好因素。“现在能否抄底不好说，也许指数还在半山腰。”一位业内人士表示。

个人投资者萌生退意 机构开始大举入市

而此前一段时间，国内A股市场的惨烈下跌，已经超出大多数投资者的心理底线，使得市场人气饱受打击。在期待政策“救市”未果，看不到多少止跌迹象的情况下，越来越多的个人投资者萌生退意。

但是，值得注意的是，当许多股民、基民由于受不了看到自己的资产出现大跌，纷纷选择割肉出局的时候，机构的态度正在发生着微妙的变化。

上证所交易数据显示，3月份最大基金空头博时基金近日开始重新建仓，净买入22.8亿元，同时，华夏基金再次净买入15亿。继续做空的基金公司有：嘉实基金，累计净流出27亿元，排名第一，不过这一数值较前期有了明显减少；南方基金，排名第二，卖出24亿元，其余资金流出净值超过10亿元也仅华安、融通、海富通三家基金公司，显然，相比前期，基金做空的力量在减弱。

另外保险资金也开始悄然入场。不过，这次它们依然是选择了购买股票型基金的方式间接入场。据一些基金业内人士透露，粗略计算，中国平安4月2日基金净买入量至少10亿元。这一天，上证指数收于3347.88点。平安等保险系资金的入市时机通常都比较准，这已成业内共识。它们的大手笔入场，无疑值得广大普通投资者关注。

“投资者要改变的是自己的投资思路。真正的价值投资者，往往是在下跌中买入有长期投资价值的股票，等待下一个牛市中抛出，低吸高抛。”申银万国证券分析师高中远说，可现在大家都是“买涨不买跌，股价便宜了，反而大家不敢买了。”

“抄底”不可过于激进 个股操作需要具体分析

中国股市第一人——杨百万表示，“机会是跌出来的。不然的话，在6000点那么高的牛市里，哪有这么便宜的股票给你拣呢？”

杨百万还提醒投资者，现在只是一个相对的底部，长期投资者可以选择一些绩优股长期持有，手中持有好股票但是被套的，现在也别急着“割肉”去抛，抛了就可能会后悔，现在就是最艰难的时候，熬过去就好了。

分析人士指出，每当市场陷入极度悲观情绪时，总会有绩优股、蓝筹股被“错杀”的情况出现，这些被错杀的股票往往会在反弹中率先启动，从长期角度看，目前已经到了买入区间。

从投资者建仓买入的角度考虑，广州万隆认为，被市场严重错杀的超跌蓝筹品种很有可能成为新资金建仓的首选。同时，多家机构表示，寻求未来确定性增长的上市公司，是防范市场风险的主要选择。而把握高成长性公司主要集中在三个方面：第一，受宏观调控影响较小的非周期性行业。第二，未来拥有成长预期和目前估值合理的二线蓝筹股。第三，市场新近出现的热门股。

若从保存胜利果实的角度考虑，国盛证券分析师付绍云建议，投资者可从股价和业绩来判断个股质地，“如果是跌了30%，甚至50%的个股，股价在10元以下的，并有较好业绩支撑，反弹不到目标价位就割肉是不合适的；而那些高价题材股，年报每股收益也只有0.5至0.6元的，在反弹时就可以适当减仓了。”

“主要还是看业绩。”西南证券分析师闫莉也有同样的观点。在她看来，也有两类股票需要逢高减仓，一类是2007年投资收益占盈利比重较大且该部分股权已经变卖的；另一类则是负债率高的公司，考虑到今年宏观政策以紧缩调控为基调，银行贷款的严格控制，将会影响该类公司的现金流，应多加注意。 更多内容请关注财经频道 >>