周五A股市场探底反弹。早段大盘承继昨日崩跌走势急泻，上证综指一度下跌54.26点并大幅失守3400大关，不过，其后有消息称管理层周末将宣布救市措施，其中包括下调印花税、以及推出股指期货，从而刺激大盘蓝筹股全线狂飙，兴业银行、中国人寿先后冲上涨停，并激励市场人气急升，各类个股近乎全面普涨，上证综指受此推动接连收复3400点和3500点两大整数关，盘中更一度上涨179.26点并逼近3600点大关，最终收市仍大涨168.75点，再创近两个月以来的最大单日涨幅。

从盘面观察，今日权重蓝筹板块联袂走强，带动大盘绝地反攻。沪市前二十大权重股全线劲升，整体平均涨幅高达6.2%；其中，兴业银行封住涨停，工商银行、中国人寿、中国平安等涨幅均超过7%。整体来看，两市下跌个股仅有149只，其中涨停的非ST类股有32只，涨幅超过5%的个股有240只，而跌幅超过5%的个股仅有4只。从行业指数的表现来看，各大行业全线上涨，金融、地产均涨逾6%并大幅跑赢大盘，而木材、农林、石化、食品、建筑等则相对涨幅靠后。市场热点方面，天津滨海新区概念个股大幅上扬，滨海能源涨停，津滨发展、天房发展、泰达股份走势强劲；期货概念板块盘中整体表现活跃，美尔雅、中大股份、天利高新、弘业股份涨幅居前。创投板块则继续大幅下挫，力合股份、大众公用、复旦复华位于跌幅前列。对周五市场反弹贡献最大的当属银行等金融板块，金融板块的绝地反击一方面由于股价近期调整幅度较大，自身有反弹要求，同时金融板块作为市场指数权重最大的板块，其上涨也能够有效起到一两拨千斤的作用，此外，金融板块的上涨也是市场资金博弈利好政策出台的工具之一。投资者对周五以金融地产为代表的蓝筹股的整体启动和可能出现的热点切换要给予高度的关注。虽然热点的切换不可能短期内完成，但是现阶段无论从政策面、资金面和走势上看蓝筹股都具备走出一轮中级别反弹行情的可能。

近期市场一直在呼吁出台相应的制度来抑制大小非股东的解禁行为，可能短期内并不太现实，倒是印花税减免政策目前来看，对市场可以起到一举两得的作用。一方面降低交易成本可以有效缓解目前市场中零和甚至负和游戏的现象，虽然直接作用不会很大，但相信政策累积会起到一定的效果的。另一方面，可以提振市场人气，目前市场信心已经到了临近崩溃的边缘，此时出台相应政策，效果比前期要好很多。

从近期市场表现分析，大盘蓝筹股不断走低，市场热点难以持续，造成大盘反弹乏力，股指只得再次破位向下寻求支撑，这又反过来加大了市场大小非变现的压力，而大盘次新股的“破发”，更加剧了市场的震荡幅度。上海综指自6124点下跌5个月以来，最大跌幅已高达44.36%，部分个股的跌幅更为巨大，沪深300的动态市盈率已基本接近20倍水平，调整的时间和幅度均远远超过市场预期，目前大盘继续向下的空间已变得较为有限，市场底部的产生需要得到政策面实质性利好的刺激才能显现。

技术面上，股指在跌破去年“5.30”低点之后，市场做空动能已基本释放，技术性超跌反弹的要求愈发强烈，大盘反弹的力度、高度取决于市场量能的变化以及权重指标股的表现。周五大盘直接挑战前一日的跳空缺口，日K线几乎阳包阴，这在本轮调整过程中还是首次出现，从近日K线组合上看，今日股指Ｋ线高于上根K线，收阳，意味着后市还可上涨。从K线形态上看，大盘分钟线处于底背离状态，后市有继续反弹要求；但是由于市场消息并不明朗，因此困扰市场多头的诸多因素短期内还无法根本解决，这也表明大盘中期走强的条件还不具备，但是连续下挫使得市场自身具备的调节功能已经开始发生作用。（野村证券/贾健）