首 页 开云网页版-开云(中国)官方在线登录 发展观察 开云网页版-开云(中国)官方在线登录跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
专家专栏 政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词 采购商
发展开云网页版-开云(中国)官方在线登录  -股价大跌 中石油让位"全球最大上市公司" 散户占比高达99.6% -首都机场3号航站楼启用首日1750人走错 旅客登机安检须脱鞋 -国务院决定加大对农业生产的政策支持力度 -新疆吐鲁番烟花爆炸事故22死10伤 和田发生第8次5级以上余震 -外交部就美国防部误运弹道导弹头锥至台湾答问 要求彻查 -沪指高开3644点 股价暴跌无碍高管拿"天价高薪" 人民币破7.03 -周生贤:环保部"像钢铁一样硬从严执法" 专家称环评法规定被误读 -经合组织:中国2015年将成世界最大经济体 万亿GDP省份或增4员 -樊纲:泡沫越大房价越有可能大调整 拟通过给房产中介减税调控 -"山东造"飞机获欧洲航空安全局认证 中国新战机只卖800万美元
市值蒸发350亿 美国垃圾债市场仍在寒冬
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 03 月 27 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

美国高风险、高收益的垃圾债券市场正在经历最为崎岖的发展路程,就连最大的投资者都表示,在可见的未来没有复苏的迹象。

根据美林证券的相关指数,今年以来垃圾债券的价格已经平均下跌3.9%,市值蒸发大约350亿美元。即便是由John Hancock Advisers LLC,OppenheimerFunds Inc和富达投资所管理的一些基金,净值也下跌超过7%,这说明即便是最大的投资者,也无法避免市场崩溃的损失。

  所谓垃圾债券,是指被穆迪给出低于Baa3评级的债券或者标准普尔给出的评级低于BBB-的债券。

  尽管美联储从去年9月以来把基准利率下调了300个基点,投资者仍然不愿意涉足那些高风险的资产。这使得那些信用评级达不到投资级别的公司遭遇融资困境,进一步提高了违约率。

  摩根大通证券公司预计,由于美国经济陷入衰退,未来几个月垃圾债券市场将继续“艰难挣扎”。

  发行规模急剧缩水

  John Hancock高收益基金的基金经理Arthur Calavritinos认为目前是他从1985年踏入金融界以来最糟糕的时候。他所管理的前述基金从去年12月以来,净值已经下跌了大约9.8%。

  他表示,他的基金的亏损主要发生在包括西北航空在内的航空公司债券上,这些公司的债券随着原油价格的上涨而下跌。

  根据彭博汇编的数据,今年以来美国市场只有11家公司发行了大约90亿美元的垃圾债券。而去年同期这一数字是83家公司发行了价值395亿美元的垃圾债券。目前美国流通的垃圾债券市值为1万亿美元,30年前这一数字为10万亿美元。

  垃圾债券市场的下跌,还在以空前的规模影响到其他企业。标准普尔公司日前表示,大约51%的美国债券发行企业的评级低于投资级别,而这一数字在1992年为28%。全球两大最大汽车制造商通用汽车和福特汽车发行的企业债,在过去的3年被调低到垃圾债级别。

  利差急速扩大

  美林证券的指数显示,目前投资者要求垃圾债的收益率要比国债高8.07%,3月17日利差水平扩大到8.62%,创2003年以来的最高水平。去年底这一利差为5.92%,去年6月风险溢价达到创纪录低点的时候,只有2.41%。

  美林证券的指数囊括的那些违约风险相当高的债券,即与国债收益率的利差超过10%的债券,今年扩大了两倍达到1750亿美元的规模,去年3月只有44亿美元。

  当然也有一些资本市场的“秃鹫”们,对当前的行情欢欣鼓舞。MatlinPatterson Global Advisers的主席和联合创始人Mark Patterson就认为目前利差的激升为他提供了赚钱的机会。他所经营的公司专门投资破产和被贱卖的公司。

  瑞士银行的高收益策略师Stephen Antczak在去年12月份还乐观预期垃圾债券市场将在今年1月份反弹,但是现在他称自己“仍然是看空的”,并且预期第二季度利差还将扩大50~100个基点。

  摩根大通的高收益策略部门主管Peter Acciavatti在3月14日发布的研究报告中预期,未来一段时间利差仍然将停留在8%以上的水平。美林证券从1996年创建的指数记录利差最高点为11.2%,发生在2002年10月份。

  由于印刷公司Quebecor World Inc和连锁餐厅Buffets Holding相继申请破产,穆迪投资者服务在2月份表示垃圾债券市场的违约率已经从去年12月份的0.9%提高到1.3%。他们甚至将年底的违约率预期,从4.6%提高到5.4%。

来源: 中国证券报

图片开云网页版-开云(中国)官方在线登录:
审计署报告:上海社保案201亿资金投向房地产
中国气象局长:今年年景"中偏差" 局部洪涝可能性大
更多 >>

观察与思考
政府工作报告解读 / 聚焦:换届·民生·物价·房价·医改/ 重要文献
· 中国推行大部制改革
· 08年公务员考试资讯/ 考研资讯大全
更多>>
中国发展报告
中国现代化报告—国际现代化 / 生态现代化 / 社会现代化 /科学发展报告
· 中国社会统计数据大全(中英文版)
· 中国环境统计数据大全(中英文版)
更多>>