平保称明年下半年回落概率大

险资将延续今年打新势头

多家保险公司资产管理部相关人士对理财周报记者表示，明年A股走势将震荡向上，而且这种震荡的幅度可能较大。

平安集团表示，明年A股市场总体趋势向好，但不排除风险的存在。"2008年可能是政策调控主导之年，预计上半年将以上涨为主，下半年回落概率增大。在政府积极的调控管理下，A股市场还将保持健康增长态势。"

平安集团表示，民生和消费升级概念将成为行业配置的重点。零售金融、地产、医药、汽车等都是建议配置的行业。同时，建议关注资产注入和整体上市个股。

"平安保险资产中的18.7%用于权益类投资，这是在今年资本市场表现突出的情况下做出的调整，该比例较前两年已经有了较大的提高。为了保证资产稳健度，对于各板块的调整还将以灵活和稳健为前提。"

今年保险资金申购新股积极。新华资产管理公司负责人对理财周报记者表示，这主要是因为今年A股融资量较大，如果明年还保持相近的融资量，不排除延续今年的新股申购势头。此外两家保险资产管理公司相关负责人受访时也都表示，新股申购对于保险资金稳健收益有着重要意义，明年很有可能延续这个策略。

QFII整体看淡持续减仓

新增投资额度不一定买股票

12月9日，国家外管局宣布将QFII投资额度扩大到300亿美元，为市场吹来一阵暖风。

西南证券张刚对理财周报记者表示，200亿的额度并不会马上对股市带来正面影响。"首先额度不会全部下发，之前新增的60亿额度发了一年多才发完，60亿中涉及到每家机构的额度非常小。"

QFII一方面在扩大投资额度，一方面却在今年持续减仓，对于这个"矛盾"的问题，张刚表示"QFII减仓是在减股票的额度，但它申请扩容的额度并不一定去买股票，还可以用于其他领域，比如说申购新股、投资固定收益类产品"。基于QFII三季度持仓的情况，张刚认为QFII对A股整体看淡。

瑞银认为调整将持续到明年

花旗银行表示明年机会在于并构

对于股市近期的调整，瑞银认为将持续到2008年，但并没有透露具体时间。

摩根大通董事总经理龚方雄本月初曾表示，经过本轮调整后，持仓A股已非常少的QFII开始想买入了。"经过调整后，A股明年动态市盈率在30倍左右。保守估计的明年预测盈利增长是40%多，PEG低于1；而美国标准普尔市盈率是17倍，市场预测美国盈利增长明年最多6%，PEG是2点多。"

花旗银行中国区首席经济学家沈明高对理财周报记者表示，明年中国经济发展有着不确定性：美国经济放缓的可能性很大；资本市场资产价格调整存在很大风险；通胀风险依旧不可忽视。"影响股市价格主要有两个因素，一个是流动性，另一个是上市公司利润增长"，沈明高表示，目前来看明年不会出现流动性拐点，但是上市公司利润增长可能会出现波动。

沈明高认为明年潜在的机会在于并购，比如一些领头企业和中小企业同时存在的行业将整合并购。这将是明年的一个故事。李晔斌 蔡嵩婷 时晔