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股指期货推出条件相对最成熟
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 10 月 29 日 
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全国人大常委会副委员长成思危在27日出席“中国金融衍生品大会”时指出,相对国债期货、利率期货和汇率期货等金融衍生产品,目前我国推出股指期货的条件“相对最为成熟”。

  成思危表示,发展金融衍生品市场,不仅能够有效提高我国金融体系的运作效率,而且有助于增强我国经济的避险能力和国际竞争力,对我国意义重大。近年来,随着我国社会主义市场经济体制的建立和金融体系改革的不断深化,发展金融衍生品市场的条件也正在逐渐成熟。

  在谈到具体的金融衍生产品时,成思危给包括国债期货、股指期货在内的金融衍生品的推出排了个顺序。他认为,目前,国债期货、利率期货和汇率期货等金融衍生产品在我国的推出时机都还不成熟。

  成思危说,尽管目前我国国债市场的规模比1995年时大了很多,但由于长期以来,我国对国债实行的是总量管理,造成国债的期限、结构不尽合理。2006年,全国人大常委会决定开始对国债实行预约管理,有利于改善我国国债的结构,但是要达到合理的收益分布还需要一段时间。此外,我国国债交易市场被分成交易所和银行间两个市场,市场参与者也被人为地分成两部分。

  谈到利率期货时,成思危认为,作为推出利率期货的市场基础,我国的利率市场化还有待进一步发展完善。对于汇率期货品种,成思危认为可能需要更长的时间。他说,目前,实现人民币完全可自由兑换这一目标还有一定距离。而只有在达到这一条件下,我国才有可能推出汇率期货。

  “应稳步推进我国金融衍生品市场的发展,成熟一个推出一个。”成思危强调,“目前,我国推出股指期货的条件相对来说最为成熟。”

  成思危指出,目前我国股市没有做空机制,这就好比一辆车,只有前进档,没有刹车档和倒车档。而股指期货的推出为投资者进行套期保值提供了工具,有利于转移风险。不过,他也提醒,推出股指期货还有一些需要研究的问题,如合约的陈述、入市的门槛等。而他主张开始时股指期货的入市门槛要高,防止投资者因一哄而上造成市场混乱。(商文 但有为)

来源: 上海证券报

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