基金研究机构理柏最新发布的统计数据显示，刚刚过去的9月份，QFII的A股基金与国内股票型、混合进取型基金“打了个平手”，当月收益率为5.25%。

　　QFII净赎回1.4亿美元

　　9月进入统计的13家QFII基金以人民币计算的平均总回报率为5.25%，与国内股票型、混合进取型基金基本持平。由于新加入了汇丰翔龙、安保资本中国成长、标智沪深300、兴业领先中国四只基金， QFII基金的最新资产规模增加到79亿美元。但按照已公布9月底和8月底资产规模数据的9家基金计算，扣除资产增值的影响，9月赎回仍然稍大于申购，净赎回约1.4亿美元。

　　QFII的封闭式基金中，在7月上市时溢价一度达到75%的汇丰翔龙基金，9月底溢价率已经收缩至5%；而一度大幅折价20%以上的摩根斯坦利中国A股基金，9月折价率已收缩至11.8%。

　　国内开放式基金齐涨

　　9月份所有中国开放式基金全部上涨，但涨幅环比收窄。其中，进取混合型、灵活混合型、股票型、平衡混合型基金分别上涨5.74%、5.21%、5.15%、4.91%。根据理柏的统计，中国股票型和进取混合型开放式基金中，截至9月末，今年以来跑赢沪深300指数的仅易方达深圳100ETF和华夏大盘两只基金。

　　理柏中国研究主管周良认为，今年开放式基金整体跑输沪深300指数主要有四方面原因：

　　一是受基金契约限制或资产配置策略影响，基金的股票投资仓位并不是100%。在今年大盘大幅上涨的情况下，股票仓位不是100%，表现容易落后于指数。以目前市场中数量最多的进取混合型基金为例。该类基金投资股票比例应该大于65%，但绝大多数基金并不是满仓操作；

　　二是深圳市场今年强于沪市，导致沪深300指数明显强于上证综指。那些投资沪市较多的基金就难以跑赢沪深300指数。例如上证50ETF基金跑不赢沪深300指数，而深圳100ETF基金就可以跑赢沪深300指数；

　　三是机构投资者增加，市场有效性提高，降低了基金的优势地位。在目前机构投资者逐渐占据主导的市场里，要战胜市场，就是要战胜其他机构投资者。基金规模迅速扩大后，作为一个整体要跑赢市场很难；

　　四是基金费用侵蚀了利润。管理费、托管费、交易佣金、印花税等费用侵蚀了基金部分利润。相比于基金投资者，沪深300指数是不需要扣除这些费用的。交易费用的存在，增加了基金跑赢指数的难度。

　　封基13个月首次下跌

　　在连续上涨13个月后，9月封闭式基金市价首次出现下跌。上证封闭式基金指数下跌2.45%。与同期沪深300指数上涨5.36%相比，封闭式基金投资者心态明显谨慎。份额在20亿以上的大盘基金，折价率大幅扩大到32.50%。

　　具备杠杆设计的创新型封闭式基金瑞福进取9月21日上市，也没有逃脱折价交易的怪圈。随着封基折价率的提高，其投资价值也在显现。由于今年封闭式基金积累了大量可分配收益，年报后封闭式基金的年度分红额仍将相当可观。在目前封闭式基金折价率扩大的情况下，基金投资者可以重新把注意力转移到封闭式基金。