美联储周五宣布调低窗口贴现利率50个基点，希望以此避免次级住房抵押贷款市场危机进一步恶化———

上周全球股市继续笼罩在美国次级抵押贷款危机阴影中，各国股市的表现已经表明，美国次级抵押贷款带给华尔街乃至全球资本市场的创伤，已超过“9·11”事件。

重创资本市场已超过“9·11”

危机给亚太主要股市带来的恐慌，在上周五达到前所未有的程度，日股全日暴跌874点，跌幅达5.42%；韩国股市收盘大跌3.19%，此前在周四韩国股市已暴跌6.93%；澳大利亚股市周四盘中一度创下七年来最大单日跌幅；香港恒指周五盘中最高跌幅高达1285点……各地股市的单日跌幅纷纷刷新了“9·11”事件时创下的跌幅纪录。自身原因也好，受周边市场影响也好，中国内地的A股在上周后两个交易日里也是连续大幅下跌，累计跌幅超过4%。

美联储16日继续向金融系统注入资金170亿美元，同时在周五宣布调低窗口贴现利率50个基点（即降低了商业金融机构向中央银行申请的短期贷款利率），希望以此增加市场流动性，避免次级住房抵押贷款市场危机进一步恶化。美联储令投资者意外的调降贴现率决定，换来美股周五强劲反弹，道指大涨200多点。尽管美联储利率政策的细微变化，目前看还不足以扭转全球资本市场的颓势，但相信对下周开盘后的亚太股市会有积极影响。

三条渠道影响亚洲市场

中国股市能否在这场全球性的股灾中独善其身？花旗银行亚太区首席经济学家黄益平表示，由美国次级抵押贷款引发的市场震荡，可能从三个渠道影响亚洲经济与市场：第一，部分亚洲金融机构可能持有以次级房贷作抵押的证券；第二，一旦美国经济前景改变，亚洲将很难置身事外；第三，全球市场风险重估与流动性短缺也可能波及亚洲市场。目前的信息表明，大部分亚洲金融机构并不持有大量抵押债券契约，更不要说次级房贷抵押的证券。因此对于多数金融机构来说，最大的风险在于证券市场风险的重估。黄益平认为，过去一个月，亚洲股市价格下跌、货币贬值，同时债券市场震荡。如果流动性短缺问题蔓延到亚洲，亚洲的资产市场可能受到更大影响，而亚洲各中央银行所面临的主要挑战，也将由原来的资本流入和流动性过剩，转向资本流出和流动性不足。