从7月初至今的一个多月时间里，一级市场发行了26只新股。由于新股频发，新股申购的收益率大幅提升，7月间，新股网上申购资金的年化收益率又达12.6%，远远超过5～6月间的4.38%。

一级市场的加速扩容，使得新股申购再次成为理财市场的一个热点，目前银行的新股申购类理财产品创新不断。不过，在投资者获取较高收益的同时，银行和信托公司也从中抽取了大量的利润。是自己打新还是让出一部分利益参与集合理财计划进行新股申购，投资者需根据自己的资金量制定投资计划，对于资金量在200万元左右的投资者，可将两者结合，自己打大盘股，参与理财计划打小盘股。

5～6月期间，由于新股发行频率突然大幅降低，曾使市场上的新股申购类理财产品遭受重创，整个5～6月期间，市场上发行的新股总共仅6只，由于期间部分新股在申购时间上存在冲突，如果按照大盘股优先和时间优先的原则进行申购，投资者实际能够参与申购的新股只有东南网架、安纳达、实益达、中国远洋4只，如果所中签的新股在上市第一天开盘即抛出的话，按照4只新股的中签率和上市首日开盘价，可以算出5～6月期间，市场新股申购资金的累计收益率仅为0.73%，年化收益率为4.38%。

7月收益率大幅提高

然而自7月以来，市场又重新恢复新股频发的状态，时常可见六七只新股同时发行的景象。截至昨日，在自7月初以来的39天时间里，市场上已发行了26只新股。在申购时间存在冲突的情况下，同样按照大盘股优先和时间优先的原则进行申购的话，投资者能够参与申购的新股为西部矿业、南京银行、荣盛发展、广电运通、汉钟精机5只，其中西部矿业、南京银行、荣盛发展3只在7月发行的新股已经上市，如果在上市第一天以开盘价抛出的话，则这3只股票带来的累计收益率为1.3868%，年化收益率则为16.6416%，比5～6月期间大大提高。

新股中签率越来越低

不过，由于今年以来市场上申购新股的资金越来越多，单只新股的中签率也越来越低。去年10月中国工商银行发行时，冻结资金尚不足8000亿元，中签率高达3.28%，投资者只要有31.2万元的资金，就能保证至少中3个签。

而今年7月12日南京银行和宁波银行等4只新股同时发行期间，市场冻结资金总量达2万亿元左右，相当于去年10月的2.56倍。大量资金聚集在一级市场，使得中签越来越难。

以南京银行为例，尽管同期有4只新股发行，但是中签率仍然只有0.60%，按平均中签率计算的话，则投资者需申购16.6667万股，才能中一个签，所需资金为183.3334万元；如果投资者要保证自己能中签的话，则至少需申购200个号码，也就是说申购资金需达220万元。而同期发行的宁波银行，需申购250个号码才能保证中签，也就是说需有115万元的资金才能保证中签。

而对于期间发行的小盘股蓉胜超微来说，由于中签率只有0.16%，按平均中签率计算，需申购625个号码才能中一个签，也就是说需要265.9375万元。如果要保证自己至少能中一个签的话，则需申购2000个号码，也就是说需要851万元的资金才能保证自己至少能中一个签。

对于资金量在200万元以下的散户投资者而言，如今单独打新股，只能碰运气，更多时候可能只是给别人当“垫背”。

新股申购无需多大的技巧，也不需要什么专业知识，投资者是自己打还是参与集合理财计划打，需根据自己的资金量进行衡量。

业内人士建议，如果资金量在200万元以下，在目前情况下，能否中签全靠运气，自己打新不如参与集合理财计划；如果资金量在200万元左右，则可结合两者，在有大盘股发行时，抽出资金自己打新股，在没有大盘股发行时，则参与集合理财计划打新，以获取平均收益。目前，中信银行等推出了新股支支打产品，资金可随时抽出，也可随时参与，申购一支新股就分配一支新股的收益，相当灵活。如果资金在500万元以上，则可以自己单独进行新股申购。

按资金量大小量身定做方案

投资建议

资金达200万可自己打大盘股集合打小盘股

针对散户中签难的问题，目前，商业银行推出了大量新股申购类集合理财产品，不过绝大多数产品在收取一定的管理费和销售费用后，还设置了业绩提取条款，投资者参与的成本比较高，最后获得的实际收益率可能远比市场水平低。

如招商银行的第7期新股申购信托计划，成立于6月8日，截至7月31日，累计收益率达1.7403%，年化收益率则为12.9637%。由于产品约定，如果产品年化收益率在2.5%以下(含2.5%)，不收取任何手续费和信托报酬；如果产品年化收益率高于2.5%低于12%(含12%)，招商银行和受托人将对高出2.5%的部分收取40%的手续费和信托报酬；如果理财产品年化收益率高于12%，按前述的手续费和信托报酬外，将对高出12%的部分收取50%的手续费和信托报酬。则投资者在截至7月31日期间，所能获得的实际收益率为：

[ 2.5%+ (12%-2.5%)×0.6+(12.9637%-12%)×0.5] ×54÷365 ＝1.2844%，如果投入200万元的话，则投资者在这个54天里能够获得的收益为2.5688万元，实际年化收益率为8.682%。

又以工商银行的13期新股申购半年期产品为例，该产品也在6月8日起息，截至7月31日，累计年化收益率为10.14%，由于产品约定如理财产品年化收益率高于3.8%(扣除相关费用后)，投资管理团队对高于3.8%低于10%(含10%)的收益部分按20%比例收取业绩报酬；对高于10%的收益部分按30%比例收取业绩报酬，投资者最后获得的实际收益率为[ 3.8%＋(10%-3.8%)×0.8＋(10.14%-10%)×0.7] ×54÷365＝1.3105%，实际年化收益率为8.858%。

如果在6月8日后，用这200万元自己打新股，在时间上有冲突时采取大盘优先的原则的话，则期间可打的新股为中国远洋、西部矿业、南京银行、荣盛发展，如果中签之后在新股上市首日以开盘价抛出，按平均收益率计算的话，则可获得的收益率为1.90145%，年化收益率为12.85%，比参与集合理财计划高出4个多百分点。(记者：方利平）