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油价高企牵动汇市神经
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 07 月 12 日 
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近期,商品货币加元表现强势,而美元和日元则走势疲软。本周一,美元/加元刷新了30年低位,最低见到了1.0442,相较于年初高位1.1876,跌幅逾12%;加元/日元升至18年高位118.21,自3月初来最大升值幅度超过21%。在此汇市行情波动的背后,国际油价的大幅飙升,无疑是个重要的推动因素。

今年5月以来,国际油价持续高企,周一伦敦洲际交易所(ICE)8月布兰特原油期货一度升至每桶76美元上方,最高见76.34美元,离去年录得的历史高位78.65美元仅咫尺之遥。供求的失衡,将刺激油价继续上行,预计油价在今年年底前有望突破每桶80美元大关。国际能源署(IEA)周一调高了未来5年内全球石油需求的增幅至2.2%,此前的预估为2.0%。这也预示了,未来数年油市仍将红火。

高涨的油价,刺激了市场对商品货币的需求,同时推低了石油进口大国的货币币值。在众主流货币中,加元无疑是国际油价持续攀高的最大受益者。加拿大经济高度依赖商品出口,高企的商品价格,不仅给加拿大带来更多的贸易盈余,支持了加拿大经济增长;同时,提升了加拿大资产的吸引力,外资并购带来大量加元需求,刺激加元走高。今年第二季度加拿大经济将继续快速增长势头。市场预期,加拿大央行年内有望将利率提升至4.75%水平,加元将上涨至与美元平价水平。

美国是全球最大的石油进口国,消费总量占世界比重高达25%,同时,支撑美国经济增长的动力有56%来源于居民消费。油价上涨,将加大美国在进口石油时的费用支出,令美国本已高企的贸易赤字继续恶化;且高油价将增加商品生产成本,提高商品价格,也会打击消费者的消费信心。因此,油价大幅上涨,对美国经济的负面影响明显。我们认为,若后市油价继续走高,美元走势仍将受压。

与美元一道走弱的,还有日元。日本是个自然资源贫乏的国家,其经济运行亦需要大量的石油,是世界第二大石油消费国。油价走高将提升商品成本,打击日本的出口制造业,对日元不利。

油价劲扬,亦将增加中国在石油进口方面的支出,冲减贸易顺差,从而有利于缓和人民币升值压力。但因油价上扬对美元的影响高于对人民币的影响,预计美元/人民币仍将延续下跌走势。(应时投资 夏春光)

来源: 上海证券报

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