本周B股总体呈现大幅震荡反弹格局。周一沪深B股指数震荡整理收盘涨跌互现，沪B指收报287.91点，跌0.19%；深B指报683.91点，涨1.77%。两市共成交32.7亿元，较上一交易日的33亿元基本持平。从盘面上看，沪市自仪B涨停、华新B涨幅靠前；开开B、耀皮B跌幅靠前；深市珠江B涨停、大冷B涨幅靠前；ST华发B、粤华包B跌幅靠前。周二沪深B股指数探底回升，沪B指收报294.60点，涨2.32%；深B指报697.75点，涨2.02%。两市共成交38.2亿元，较上一交易日的33亿元放大16%。从盘面上看，沪市轮胎B、九龙山B涨停；华源B、耀皮B跌幅靠前；深市粤照明B、鲁泰B涨停；*ST宝石B、深国商B跌幅靠前。周三沪深B股指数大幅上扬，沪B指重返300点大关，收报309.31点，涨5.00%；深B指报716.68点，涨2.71%。两市共成交53.6亿元，较上一交易日的38亿元放大41%。盘面上看，盘面普涨，沪市涨停个股10家，前期大幅下挫的概念题材股及纯B股展开报复性反弹，上电B，开开B，海立B，凯马B，大化B，联华B等以涨停板报收，新城B,锦江B,伊泰B，友谊B等优质蓝筹品种涨幅稍逊，平均涨幅约5%，ST股全线涨停。深市鲁泰B，珠江B，深中冠B涨停，低价股成为上涨的主要动力，而蓝筹板块整齐地排列在涨幅榜的最末端。周四沪深B股指数震荡下跌，沪B指收报303.03点，跌2.03%；深B指报699.07点，跌2.46%。两市共成交39亿元，较上一交易日的53亿元萎缩26%。盘面个股多下跌，沪市锦旅B、开开B涨幅靠前；轮胎B、ST丹科B跌幅靠前；深市珠江B涨停、深赤湾B涨幅靠前；建摩B、雷伊B跌幅靠前。周五沪深B股指数震荡整理，收盘涨跌互现，沪B指收报301.33点，跌0.56%；深B指报700.37点，涨0.19%。两市共成交25亿元，较上一交易日的39亿元萎缩35%。盘面个股多下跌，沪市宝信B、开开B涨幅靠前；ST轻骑B、凌云B跌幅靠前；深市珠江B涨停、沙隆达B涨幅靠前；*ST东方B、*ST宝石B跌幅靠前。

从消息面上看，国家统计局公布，5月份我国居民消费价格总水平同比上涨3.4%，央行再度出台加息已是箭在弦上，但即使加息也不会改变市场目前的强势格局。人民币汇率继续呈现强劲上涨态势，而与此同时，著名诺贝尔经济学奖得主和金融计量学家罗伯特·恩格尔表示，虽然目前中国对外资进入存在担心，但一个更加开放的股市对中国经济非常有用，为此，中国应进一步向外资开放市场，他同时建议，中国应尽快合并AB股。根据中登公司的资料显示，06月08日，B股新开户数为2699户，新增B股开户数比五一前一周还略有降低，自红五月暴涨行情以来，B股的新增开户数于5月15日创出56570户新高后明显减少，并呈现逐日下跌的趋势。随着近年来B股大幅上扬，境外投资者开始减持B股。根据B股境内外投资者市场份额统计，境外投资者从2005年开始不断增持B股，2006年12月市场份额达到顶峰，而今年以来随着B股大幅上涨，境外投资者开始减持B股。数据显示，2005年1月，上海B股市场和深圳B股市场境外投资者所占市值比例分别为12.07%和28.68%，到2006年12月，上海B股市场和深圳B股市场境外投资者所占市值比例分别升至26.16%和45.10%，但是今年以来境外投资者逐渐减持B股，截至4月底，上海B股市场和深圳B股市场境外投资者所占市值比例下降为23.37%和41.82%。

即使经过近日大幅上涨，B股股票价格明显低于A股是不容争辩的事实，这种局面也没有完全改变B股行情的补涨特征。至6月14日，深市有20只个股（深市B股总数55只）仍保持上涨趋势、其中10只股票价格已创新高；沪市有8只个股（深市B股总数54只）仍保持上涨趋势、其中8只股票价格已创下此轮调整以来的新高。深市上述20只个股中，06年每股业绩在1.00元以上为2只个股、在0.80元至0.99元的为3家、在0.50元至0.79元的为4家、0.30元至0.49元的为3家，07年首季业绩有明显增长的为3家。沪市8只个股中06年每股业绩在1.00元以上为2只个股、0.50元以上为1只个股。在上述两市28只个股中，只有新城B、伊泰B、杭汽轮B三只个股为纯B股公司，其他个股均为含A、B股公司且这些公司的A、B股的趋势均保持一致。

在A股市场整体估值不断上升的预期下，部分资金分流到估值优势明显的B股市场仍将持续，而B股市场继续走强依然值得期待。本轮B股行情可以定性为价差扩大引发的补涨行情。在居民换汇热情持续、B股开户数屡创新高的情况下，增量资金的推动成为B股行情持续高温的主要原因。除此之外，以下两点也是B股上涨的重要促进因素：一是价差明显，资金涌入。5月前上海B股均价为0.94美元，折合人民币仅7.2元左右，明显低于A股市场的12元均价。可见当时B股的折价率为40%，对散户投资者构成了较大的吸引力。而国家增加居民购汇额度的外汇政策增加了B股市场的资金供给。今年年初，央行将每年每个身份证下的银行账号兑换外汇的额度从2万美元调高到了5万美元，这对B股市场来说无疑增加了资金来源。二是涨幅落后，补涨明显。从各股指的比较中可以看出，今年以来B股表现明显逊于大盘。统计到4月底，深圳A股综合指数涨幅高达95.61%，接近翻番；上证综指上涨43.6%；但同期B指的涨幅极其有限，因此本身具备补涨条件。

同样是大涨的走势，本轮B股行情与前几次略有不同。本轮B股行情走强缘于全球股市强势、激励B股向好，国际金融市场出现了新的上升行情，为股市增加了新的活力，成为此轮行情重要刺激因素。从深层面来说，管理层对市场态势也明示着目前市场仍在管理层的掌握之中。还有QDII政策大力推进，成为B股市场价值回归的导火索和催化剂，相对H股来说，国内机构投资者更为熟悉的还是B股公司。而对于个人投资者在选择B股股票时，应从公司业绩、成长性和分红能力来考量。2006年B股走势主要受整个环境转好影响，B股在年初率先启动，前8个月沪指涨幅超过45%，深成B指涨幅超过60%，不过这没有引起市场的关注。进入9月份之后，B股大盘呈现窄幅整理态势，蓄势格局较为明显。表面上看B股不显山露水，走得十分平稳，有时甚至可以说是很沉闷，但仔细观察可以发现，实际上是暗流涌动，许多绩优成长股已经按捺不住冲动。如黄山B股9月8日股价已经创2001年向境内投资者开放以来的新高，茉织华B三周时间股价涨幅逾30%。万科B连续四周收阳，股价已经远超A股价格。因此透过平静的走势，可以看到这个市场其实不平静。在B股市场投资者期待的眼神背后，还有境外机构投资者增仓的行动。从109家公司最新公布的前十大流通股股东持股情况来看，超过70%的B股公司前十大流通股股东所持股份数量有所增加，其中持股数增长比例在10%以上的公司有28家，特别是那些业绩较好的B股公司被增持的现象最为明显。

作为一个特殊的市场,近期学术界对此的争议也逐渐增多,一些学者甚至提出现在是解决的最好时间,而B股价格与相应A股价格的差异就是其内在的动力,5月份的那波上涨虽然缩小了其间的价差,但其后的回落也再次造成差距的形成,随着沪深300指数,深成份A指数分别创出新高之时,B股的价格优势重新体现,可重视其长线的价值。以本次四个市场回调程度来看,深成份B指在调整幅度上远远小于其他市场,其强势特征表现地较为明显,而此次的回升,虽未率先创出新高,但整体的稳定也使之避免了大波动,只要技术形态没发生实质性改变以及没有宏观面上的负面因素,则可重点关注。

目前B股短线走势趋于平稳，两市B股指数继续震荡整理，周五盘中最低点到达13日向上跳空缺口区域，短期受到该缺口的支撑很关键，目前整个上升形态依旧完好。目前B股市场的震荡整固，或是在等待A股市场蓄势后向上突破历史高点，A股指数经过连续反弹后，在前期高点附近进行震荡整理，有利于未来行情的发展。但个股会继续分化，预期资金将源源流入绩优股，而绩差股的反弹可能难以持久。沪市B股由于绩差股较多，短期内预计仍将明显强于深市。预计短期后市B股将跟随A股稳步盘升，B股自身起一波凌厉的行情可能性不大。走势上，上证指数无论是“V”形反转，还是“M”头，短期仍有上升空间。从技术形态上看，A股指数在经过连续拉升之后，牛市领先指数深成指已接近前期高点，本周有一定的震荡整固走势出现，以待冲击历史新高，B股指数本次上涨步伐落后于A股，后市有补涨要求。从技术上分析,5日,10日均线皆已扭转了前期的空头排列形式,20日均线所形成的压力并不会构成较大的阻力。 （东方证券/刘菲）