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瑞银首席经济学家:中国股票市场不会出现大跌
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 06 月 12 日 
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瑞银亚洲首席:中国股市还得上涨

在“海外投资国际研讨会”上,瑞银亚洲首席经济学家Jonathan Anderson以“全球市场中的中国”为题发表了对中国及亚洲资本市场的最新研究成果。QDII新法规出台,面对很多泡沫,但他不认为亚洲股票市场会大跌,大起大落阶段不会出现,亚洲市场会稳定下来,并逐步增长。

Jonathan Anderson最担忧的是月度累计外汇储备,过去4个月,每个月外汇储备高,有大量外汇流入中国,人民币升值情况不明显,中国担心有投机,现在有许多资金要流入中国,中国政府政策制定更困难,货币、金融市场波动。国际流动性没有马上紧缩的迹象。

首先,中国实际宏观需求市场看起来不错,他并不认为存在过热现象,不会导致经济崩溃,金融市场是有些泡沫在聚集,但实际经济增长、广义货币是好的,有太多存款可借贷,2003-2004年出现了建筑业狂热,2004年后趋于稳定,2006年又有增长。有人认为公司利润不好,特别是2004年重工业利润情况不好,但JonathanAnderson认为过去4季度利润率不断增长,新的产能增长放缓,利率政策也稳定,中国经济稳定。

中国政府最大担忧是股票市场,2005年后市场已步入牛市,2007年大盘指数涨到4000多点,增长迅速,对中国经济意味着什么?中国政府致力于稳定股票市场,QDII新法规出台,面对很多泡沫,但他不认为亚洲股票市场会大跌,而且如果发生危险政府会干预的,即使中国A股泡沫爆裂对经济增长影响甚微,大起大落阶段不会出现,亚洲市场会稳定下来,并逐步增长。

中国通胀CPI在过去几个月是3%多,中国猪肉、鸡肉价格在增长,通胀率会提高,食品价格的增长,对此中国中央不必担心,利率增长速度会很慢,瑞银亚洲认为对食品价格不必担忧,核心CPI稳定,未来长期看来,利率会增长,但政策是循序渐进的。每年食品增长速度5%-6%,不达到20%-30%,情况就不错,借贷、债券利率也增长。对未来3年世界石油、天燃气重大商品稳定,唯一大的增长在食品方面,各机构投资分析师认为未来5年商品价格会下降,中国经济增长快会保持稳定,但却是正在变慢的增长。中国一季度GDP增长11%,很多中国出口商进行大量出口以避免政策的变化,5月出口情况稳定,他认为一季度情况比较特殊,二、三季度中国GDP增长速度在10%以下,应更重视二、三季度的情况。瑞银亚洲预测中国2007年GDP增长速度是9.6%,而2008年是8.8%。

来源: 证券时报

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