周二随着周边市场的回升特别是港股大幅反弹，A股市场也出现了回暖迹象，沪深两市大盘低开后卖压不大，股指做横向整理，午后随着金融股的全面反弹，股指开始震荡上行，但成交量水平没有特别明显的放大，跟风盘不是很踊跃，盘中个股热点较为散乱。总体观察，市场做空动能初步得到缓解，多头主力开始护盘。但市场谨慎气氛依然较浓，成交量出现大幅萎缩。最终大盘在指标品种的强力扬升下收阳。 

周二的消息面较为丰富，众多政府高官的讲话、谈话、看法都印证了伴随中国经济的腾飞必将产生一个高速发展的证券市场，其中最具代表性的就是国务院总理温家宝在十届全国人大五次会议上作政府工作报告时提出，要深化国有银行改革，加快农村金融改革，大力发展资本市场，深化保险业改革。

盘中随着外围市场的稳定以及指标股的护盘使的股指逐步走稳，以工商银行、中国银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、民生银行、华夏银行、S深发展和中国人寿、中信证券等为首的银行、证券以及参股金融类个股表现最为突出，同时一些基金重仓股也出现集体反弹，但是地产板块龙头万科、保利地产和汽车板块龙头上海汽车、一汽轿车等则陷入短线回调态势中。今日在大盘反弹过程中，题材股与指标股翘翘板的现象非常突出，指标股拉抬指数的同时绝大多数题材股仍保持低调整理，而且大盘反弹中成交量反而出现萎缩，指标股能否守住目前整理平台相当重要。由于此次“两会”将审议企业所得税法草案，按照新的两税合并政策内外资企业将统一执行25%所得税率，其中银行为代表的核心蓝筹成为两税合并利好政策的最大受益者，从这一角度来看工商银行等核心指标股的走强也并不仅仅是护盘，象长江电力、大秦铁路等优质核心蓝筹仍值得投资者进一步关注。

静态来看，目前A股约32倍的市盈率对应的年收益率约为3.13%，已低于目前10年期国债约3.50%的到期收益率，证券市场的相对吸引力较前期明显下降。但考虑盈利成长以及不同市场的资金成本差异，目前A股市场的估值并没有过分偏高。人民币持续维持强势，双顺差状态下的流动性泛滥，以及伴随过低的资金成本，将进一步为证券资产的价格带来膨胀基础。因此，在人民币持续升值背景下，充裕的资金供给以及良好的盈利表现，使得中长期来看，中资资产对各类投资者的吸引力将依然明显。从大盘K线组合来看，阴阳相错，暗示多空进入一个动态平衡区。而大盘大形态依然还处在演绎大三角形的过程中。预计周三大盘维持一定强势。（野村证券/贾健）