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镍锡或成国际金属排头兵
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 03 月 02 日 
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上期所LME每日库存(每日公布,截至到2007年2月28日)COMEX

品种铜库存铝库存铜 铝 锌锡铅镍 铜

库存3100736405207975802750942501036032100329436994

变化4355 10885-3755950-800 18025 12363

刘梓怡

近日伦敦市场铅、镍等品种出现回调,似显弱势。笔者认为,基本金属整体的牛市格局并没有结束,但供需基本面的差异或令LME基本金属走势出现分化——期镍、期锡等强势品种仍将保持升势,而期铅、期锌、期铝等将明显落后于其上涨。

中国股市大跌引发国际金融市场震动,亦殃及基本金属市场,期铜、期铝、期锌、期铅均收低。但2月28日中国股市强劲反弹,道琼斯、恒生指数均现反弹,并没有给予基本金属以支持,反而全线收低。一方面技术性卖压的影响比较大,另一方面中国海关在2月28日发表的期锌出口数据也使国际金属期价承压。

但是,LME三个月铅自2月8日以来至2月26日的13个交易日当中,报收12根阳线,只有2月19日报收小阴线,也是高开低走收平,并未收低,不到3周的时间里累计收升365美元/吨,涨幅达23.32%,期间连续上扬,未出现过调整,因此,最近两日的表现更可以认为是正常的技术性调整。

再看期镍,自2月13日结束短期调整之后,期价逐渐攀升,累计收高逾6600美元/吨,比照期镍自2006年中以来日K线震荡上扬的节奏,尤其比照1月份走势的节奏特征来看,存在短线技术性调整的很大可能。2月28日,期镍暂时滞涨并收低,领涨品种的收低,也拖累期铅、期锡等品种走软。不过,尽管中国股市3月1日再现较大跌幅,但期镍电子盘报价仍探低反弹,表现较为坚挺。北京时间昨日18:38,LME3个月镍更再次刷新最高纪录,攀升至41975美元/吨。

尽管海关最近公布进出口数据对部分基本金属产生短期利空,但数据也显示,中国2007年1月精炼铜进口为131,851吨,较2006年同期增加86.3%。显然,中国铜进口的增长淡化了锌出口增长的利空,并且使3月1日伦铜电子盘报价始终保持在前收盘上方,期镍和期铅技术性调整引发的利空影响减弱。

基于以上分析,笔者认为,在低库存和供给紧张的背景下,期镍仍很可能只是平缓震荡滞涨,如果期镍回落,期铅重心虽可能下移,但可望于1780美元/吨一线受到支撑,而在期镍重返升势之后,则期铅、期锡也将恢复涨势。

来源: 中国证券报

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