首 页 开云网页版-开云(中国)官方在线登录 发展观察 开云网页版-开云(中国)官方在线登录跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词
发展开云网页版-开云(中国)官方在线登录  -证监会:券商须让投资者理解"买者自负"原则 加强投资者教育 -北京:企业拖欠工资最高罚款3倍 出口企业调查:与人民币升值赛跑 -民政部加紧慈善立法 将改变管理缺位现状 将简化捐赠免税手续 -第四次生育高峰到来 粤年产一个百万人口县 06年200万夫妻离婚 -沪深总市值首破18万亿 股市收盘下跌 B股持续重挫拖累A股 - 京流动人员档案新规:不入社保不能存档 沪探索居家养老服务模式 -四大钢厂联手开发海外矿产资源 中钢协驳斥"中国钢铁威胁论" -新企业破产法将推出 政策性破产明年终结 鼓励银行向小企业贷款 -第二次中美战略经济对话闭幕 -中国明确义务教育政府负全责 经费须报人大批准 部分高校拟改名
中国铝业股份有限公司通过A 股上市增强垂直整合
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 02 月 05 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

中国铝业股份有限公司通过A 股上市增强垂直整合

惠誉评级-北京/香港/新加坡-2007 年2 月5 日:惠誉评级(“惠誉”)今天对中国铝业A 股上市的正面影响发表评论。中国铝业股份有限公司(中国铝业,评级‘A-’/稳定)将在上海股票交易所发行12.4 亿A 股,融资82 亿元人民币,用于收购其旗下两家上市公司——山东铝业股份有限公司(持股71%)和兰州铝业股份有限公司(持股28%)的股份。惠誉认为这次新股发行对公司影响为正面,这将充实该公司的资本并支持其信用水平。随后的合并将进一步改善其上游铝土矿资源、氧化铝提炼和下游电解铝业务之间的整合,进而强化该公司在行业整合过程中的领先地位。

惠誉注意到,为扩展下游电解铝产品的产能,近年来中国铝业实施了数次并购。2006 年电解铝的产量达到180 万吨,与2003 年相比提高了230%以上。“虽然氧化铝价格不断下降,但下游电解铝业务的经营扩张给该公司带来稳定的收入增长。”惠誉亚太企业评级部联席董事陈东明(DannyChen)先生指出。展望未来,该公司拟收购其母公司旗下的三家电解铝公司,即兰州连城铝业、铜川鑫光铝业以及包头铝业。借此,2007 年该公司电解铝的产能将达到340 万吨,年比增长25%,占据中国35%的国内市场份额。”

在氧化铝行业,2006 年中国国内氧化铝的产能加速扩张,供给的增长给氧化铝的现货价格带来负面影响。为保持在中国市场的优势地位,自2006 年8 月以来中国铝业四次宣布降价,氧化铝的合同供货价从历史高点的5,650 人民币/ 吨下降至年底的2,400 人民币/吨,降幅达57.5%。随着越来越多的氧化铝产能投入生产,中国铝业的垄断供货商地位将进一步被削弱,该公司在国内氧化铝的市场份额可能从2005 年的90%下降至2007 年的55%。尽管惠誉预计氧化铝的现货价格仍将面临向下的压力,但由于中国铝业改善了其上下游业务的平衡度,氧化铝业务对中国铝业利润的负面影响仍在可控范围之内。惠誉预测电解铝业务将占中国铝业2007 年营业收入的60%以上,相比2005 年的35%。

鉴于2004 年以来电解铝产能严重过剩,中国政府采取了严厉的调控措施来抑制电解铝产能的非理性扩张。这些措施取得了成效,并对平衡全球电解铝的供需关系做出了贡献。但是,惠誉对于目前中国国内氧化铝产能的高速持续增长表示关注,这将迅速消耗国内铝土矿资源并损害制铝业的可持续发展。陈东明先生指出:“如果不能密切监控氧化铝产能的过热投资,中国的氧化铝制造商将有可能重复供应过剩、竞争加剧、利润率下降直至严厉的宏观调控政策出台这样一个经营周期。”

来源: 中国发展门户网

相关文章:
相关专题:
图片开云网页版-开云(中国)官方在线登录:
2007世界竞争力评比:中国大陆首度超过台湾地区
中石油称冀东南堡油田可开采100年 开发成本近60亿
更多 >>

观察与思考
中国金融改革之路 六大焦点
· 2008北京奥运商机
· 07中央财政资金流向 三农重中之重
更多>>
中国发展报告
中国改革评估报告 / 中国数字报告
· 中国企业家看社会责任
· 全国农业统计报告 / 农业发展报告
更多>>