7月17日，ST科龙(000921)发布公告称，公司第七届董事会2009年第二次会议通过《关于海信科龙电器股份有限公司非公开发行股份(A股)购买资产的议案》，最终作价12.38亿元。

另外，ST科龙还宣布将在8月31日召开临时股东大会，来审议资产重组方案。

公告发布当天，ST科龙A股的股价骤升4.98%，以6.11元/股涨停报收；其H股的股价也急升27.57%，收于1.73港元/股。

ST科龙拟购12.38亿元资产

预获利净利润近6千万元

7月17日，ST科龙发布公告称，为解决与公司第一大股东海信空调之间的同业竞争、减少关联交易，同时通过产业整合提升公司主营业务的竞争力，公司拟向第一大股东海信空调非公开发行不超过362,048,187股A股，购买其所持海信(山东)空调有限公司100%的股权、海信(浙江)空调有限公司51%的股权、海信(北京)电器有限公司55%的股权(包括海信(北京)电器有限公司所持海信(南京)电器有限公司60%的股权)、青岛海信日立空调系统有限公司49%的股权、青岛海信模具有限公司78.7%的股权以及青岛海信营销有限公司白色家电营销资产。

据了解，ST科龙拟以非公开股份的发行价格为每股人民币3.42元，发行股份不超过3.62亿股A股，交易价格为12.38亿元。发行对象为海信空调。购买后者旗下包括冰箱、空调、模具生产和白色家电营销在内的白色家电资产。所发行股份由海信空调以其拥有的上诉标的资产为对价全额认购。如果此重组方案顺利完成，海信空调对ST科龙的持股比例将从25.22%增至45.21%。

这次重组，ST科龙拟收购第一大股东海信空调旗下12.38亿元的白色家电资产。若重组如期在年内完成，则这部分拟被收购的资产预计今年可为ST科龙带来6380.46万元的净利润。

不过，平安证券评价这次重组后的业绩仍有一定风险性并认为，ST科龙这次的重组方案还须经过ST科龙的股东大会及A股和H股类别股东大会的审议，以及中国证监会、香港证监会对海信空调要约收购的豁免等审批。因此这次重组尚有不确定性。

本次拟购买的海信营销白电营销资产，因前期投入了大量的市场开拓费用，且该类费用的投入存在一定的滞后效应，无法在投入当期充分实现相应的收益，导致海信营销白电资产的净资产为负值。上述前期投入能否在本次重组后迅速进入回报期也存在不确定性。

重组将改善ST科龙

高负债率“包袱”

因历史情况和多种原因，ST科龙负债率严重偏高，根据广东大华出具的审计报告，截至2008 年12 月31 日，ST科龙归属于母公司所有者净资产为-99,144.16 万元，资产负债率达122%。

因此，ST科龙融资能力因此受到较大限制，目前大部分信贷融资依靠海信集团提供担保支持，财务状况较差；另外，由于历史包袱沉重加之市场竞争激烈等原因，尽管海信集团给予了海信科龙强大的支持，但是公司的持续发展能力需增强，提升依靠自身力量消除历史包袱的能力。

根据广东大华华德股审字[2009]28 号审计报告，2008 年，海信科龙向标的资产采购产品和接受劳务涉及金额约94,125.57 万元，占同类交易的13.82%；向标的资产销售产品和提供劳务涉及金额32,798.14 万元，占同类交易的4.07%。若本次交易得以完成，上述关联交易将得以消除。

也就是说，在这次重组完成后，截止2008 年12月31日，ST科龙归属于母公司所有者净资产为-32,776.39 万元，截止2009 年4月30日，ST科龙归属于母公司所有者净资产为-21,469.54 万元，资产负债率均将大幅降低，公司融资能力将得到一定程度的恢复。

业界人士评价，重组后，ST科龙的资产负债率将大幅降低，公司融资能力将会因此得到一定程度的恢复。 矫 月