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2012年01月07日15:31 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

5．行业投资高位趋稳

1-10月份，有色金属冶炼及压延加工业固定资产投资增长33.2%，与上月基本持平，明显高于整体投资24.9%增幅，但受基数较高影响，比上年同期回落4个百分点。有色金属行业固定资产投资增速保持较快增长，表明有色金属企业兼并重组、产业链整合速度加快，企业家投资信心增强。

图6.有色金属业固定资产投资 %

 

二、有色金属价格持续高位震荡

2011年全球经济未能呈现全面复苏态势，发达经济体和新兴市场国家经济增速都出现不同程度的放缓，而欧洲债务危机再次爆发和美国主权信用降级更是令全球经济雪上加霜。受此影响，国际大宗商品市场呈现大起大落之势。伦敦商品交易所A级铜价格的峰谷差达到3232美元/吨，谷底相对峰值下降31.8%。金属锌的波幅也很大，达到31.2%。相比之下铝振幅略小，但也达到24%。以伦敦金属交易所（LME）铜价格走势为例，1-4月铜价围绕9500美元/吨上下高位震荡，其中2月中旬一度突破10000美元/吨，创造了新的历史纪录。从5月开始，由于美元升值，投资者纷纷进入美元、美债、黄金等市场避险，大宗商品行情跌入谷底。伦铜5月均价较4月跌幅达到5.8%，最低探至8931美元/吨。6～7月间，在美国经济数据利好的情况下，铜价又出现了一波小幅震荡上扬行情，7月份达到9650美元/吨。但是从8月开始，由于美国信用评级下降，导致市场信心不足，国际大宗商品价格大幅下降，9月底已经下降到7131美元/吨。10月份铜价进入震荡整理阶段，基本稳定在7000美元左右。

未来世界经济走势仍然是影响大宗商品价格的最重要因素。虽然当前世界经济复苏形势困难重重，但是发达国家缓慢复苏与发展中国家快速发展的格局还将持续，根据IMF《世界经济展望》秋季报告预测， 2012年世界经济增长将达到4%，与2011年持平。这就决定了市场基本面不会变得更差，反而可能在欧债危机出现缓解之后再度攀升。但国际大宗商品供应前景并不乐观，商品紧平衡格局还将持续存在，不排除主要商品价格持续上升的可能

与此同时，全球流动性没有收紧的迹象。货币超发问题已经导致全球流动性泛滥，同时令新兴市场经济体通胀严重。但由于美国经济前景有进一步恶化的可能，尽管美联储并没有直接推出新一轮量化宽松政策（QE3），但其可能推出一些非QE的货币政策刺激措施。针对未来美国新一轮宽松的货币政策和美元贬值，世界一些主要经济体正在酝酿应对之策。如果更多的国家效仿这一宽松的货币政策，毫无疑问将会引发一场全球货币竞相贬值的战争，无疑会使得大宗商品继续“被涨价。

总体判断，未来有色金属产品价格继续下跌的可能性并不大。基本金属价格将反弹。路透调查显示,尽管分析师纷纷下调了对2012年基本金属价格的预估,但价格仍将处于高位。预计明年平均铜价为每吨8950美元；铝价为每吨2475美元；锌价为每吨2222美元。高盛最新预计未来12个月铜价为每吨9500美元，铝价预估每吨2650美元，锌价每吨2400美元。这些预计在一定程度上表明市场对今年底及2012年大宗商品市场的行情依然乐观。我们也认为，未来一年大宗商品价格相比当前价格有较大的反弹空间，预计仍会达到今年所出现的高位水平，并在高位维持震荡。黄金价格将持续上升。由于资源的稀缺性，黄金非可再生资源，供给的增加呈下降态势，而投资需求却不断攀升，黄金价格从长期来看是呈上升趋势的。但影响今年第四季度和2012年黄金价格的短期因素是美国未来的经济数据表现情况和欧债危机的进展。考虑到目前黄金价格高位滑落处于盘整阶段，其避险功能正在逐渐恢复。如果未来经济形势仍然不好，发展中国家通胀保持较高水平,同时美联储继续维持弱势美元，黄金价格会呈现持续上升行情。（国家信息中心经济预测部撰写）

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