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2010年11月26日14:55 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

三件事情导致我们这个房地产市场是个怪胎。第一件事情，地方政府控制着土地的转让权，拍卖。而地方政府一个重要的财政收入来源是土地转让，这个事情，全世界各国是少见的。第二个怪的地方是中国经济，货币存量非常之高，这么多货币存量寻找投资的方向，推动地产的上涨。第三件事情，中国人2000多年的封建的土地文化传统，不就这两件事情吗?一个是儿子，一个是房子，对不对?于是乎我们看到中国的房地产市场，表面上看是自由市场，但是房价奇高，房价奇高的背后是一些不太正常的，比较奇怪的需求所导致的。

中国人民银行货币政策委员会委员李稻葵近期做客央视《面对面》节目，他表示，中国现在股市非常健康，而美国大幅印钞施行量化宽松的货币政策并非刻意针对中国;中国经济目前更像16岁的姚明，表面看起来人高马大，但是，身体还很单薄，还很容易受伤害，要注意防护和自身加强锻炼。以下为李稻葵的全部观点：

中国资本市场是健康的

中国宽松的货币政策是否转型，最后国家会定。不过我能看到的是什么呢?我能看到的是两点：第一点，现在的宏观经济，就是2010年11月初中国宏观经济的走势已经企稳了，已经稳住了，增长速度已经稳住了，因此在保增长和控制通胀预期这两难的选择里面，控制通胀预期上升为矛盾的主要方面。中国经济现在一个需要解决的任务，就是要改变百姓对通胀的预期，就是要稳定百姓的预期，不要预计有很高的通胀。怎么做，你不能光靠宣传，还要靠政策，怎么样的政策?适当地提高存款的利率，让存款的利率能够打过我们所公布的通胀的数字。

我觉得任何的政策，尤其是货币政策，最最重要的是改变百姓的预期，大约一个月前，已经略微提高了一下存款的利率，在我看来已经给市场的参与者，给百姓一个比较明确的信号，告诉大家这个利率有可能会调整，有可能会进一步调整，因此不要着急把存款搬家。这么一个信号已经释放了，至于说第二个动作什么时候要做，我想这是决策者的事情。

今天在我看来，中国的资本市场是处于一个非常健康的状态。怎么讲?在我看来一个最基本的数据就是价格水平，在历史的比较来看，横向比较来看，跟我们自己的历史比，横向比，都不算高。我讲的是市盈率，而且我们的股民在我看来，比以前成熟多了。50%左右，讲粗数字是机构投资者，或者说专业投资者，专业投资者比散户，比股民更有研究。

高盛的报告值得尊重，但是毕竟是一家之言。在我看来，资金的去向，除了股市之外，并不太多，地产是个社会问题，地产价格更高，不可能持续下去。股市咱们最近一两个星期增长是比较快的，任何一个增长之后会出现一定的调整，基本的规律，股票不可能老涨，基本的规律。所以一定程度的调整是不可避免的。

美国印钞并非刻意针对中国

我不认为这个政策是刻意针对中国的。上个星期我参加的一个国际的论坛，克林顿就这个问题做了一个在我看来非常深刻的一个解释。他说美国人看到日本在20年前如此充满活力，如此具有先进的科技，如此具有他的自信心，今天经过了20年的衰退，20年的通货紧缩，变得政府没有领导力，民间没有自信心，企业缺乏活力，这是一个非常令人痛心的结局，他说我们美国要想方设法避免日本的悲剧的出现。

美国的企业现在的现金量还是很充足的，但就是缺乏信心，不愿意投资。美国的银行现在是有现金的，并不缺钱，但是由于美国的银行自己背上了沉重的呆帐、烂帐的包袱，不敢投资，不敢贷款。如果他的失业率不解决，失业率居高不下，有可能步入一个比较长期的低速增长。甚至于负增长的阶段，一旦这个事情发生，那么就美国整体利益而言，他们是绝对不可以接受的。因此这个背景下推出定量的数量的宽松，在我看来是符合美国人的战略考虑的。

这一点必须要搞清楚，如果不搞清楚的话，就像拳击的对手一样，对方出拳，我们意图搞不懂，你怎么能够回应他呢?你怎么能够接招呢?那你的接招就错了。多发货币在美国有一定的作用，能够在一定程度上帮助他的资产价格上升，注意到美国政府，美联储宣布量化宽松政策之后，当天全球的，尤其是发达国家的股市迅速上升，这个迅速上升的股价对美国的经济短期来看是有好处的，但是好处是有限。

(本文来源：中国企业家)

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