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历史上的“货币战争”
“大萧条”后竞相贬值
第一次世界大战结束后，欧美主要国家的货币实行金本位制，但英镑对黄金的汇率较高，而法郎对黄金的汇率严重低估，导致英国的出口和整体经济竞争力受损，贸易赤字严重，大量黄金流向法国。1929年“大萧条”的经济危机爆发后，英、美经济遭受重创，但汇率较低的法国经济相对稳定。英国于1931年宣布放弃金本位制，英镑急剧贬值，挽救了英国经济，但沉重打击了仍坚守金本位制的法国和美国。美国随即效仿，于1933年宣布放弃金本位制，美元大幅贬值，使美国经济重新获得了活力，助推“罗斯福新政”取得成功。
“广场协议”重创日本
1985年，美国、日本、联邦德国、法国和英国在纽约广场饭店举行会议，决定五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题。在协议签订后不到3个月的时间里，美元对日元汇率贬值约20%。在协议签订后不到3年的时间里，美元兑日元贬值约50%。
“广场协议”终结了日本问鼎美国经济霸主地位的梦想。1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国，日本制造的产品充斥全球。“广场协议”签订后近5年时间里，日本股价以每年30%的速度上涨、地价以每年15%的幅度上涨。1989年，日本政府开始实施紧缩的货币政策，股价和地价短期内下跌近50%，银行形成大量坏账，日本经济进入长达十几年的衰退期。
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货币战争“症状”
高烧
大宗商品价格飙涨
中国社会科学院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉指出，美国的货币政策释放的货币有一部分跑到大宗商品市场，一部分以“热钱”的形式跑到新兴市场国家的资产市场。这就不难理解为什么全球经济呈现奇怪的现象——实体经济总体萎靡不振，但大宗商品价格飙涨，特别是新兴市场国家资产市场价格剧烈飙升。
在过去的一年中，泰国、菲律宾和印尼股市的涨幅均接近40%。泰国股市甚至超出了2008年国际金融危机爆发前的水平，创出历史新高。
风寒
新兴市场出口受损
美元的贬值导致新兴市场国家的货币被动升值，而升值使这些国家的出口行业受损。
菲律宾相关行业协会的统计显示，业务流程外包行业原本有望成为该国最大的出口服务部门，但本币升值将使其受到伤害，一些较小的外包公司可能因此倒闭。
泰国政府的统计显示，由于泰铢已经升值近两个月，该国陶瓷工业受损约2亿泰铢，而该国陶瓷工业的市场总值约为35亿泰铢，其中出口总值占20亿泰铢。这意味着，两个月的损失相当于全年出口总值的1/10。（李若愚）