●出口市场面临更加复杂局面

●居民消费一时难成“发动机”

●货币投放过多要防“后遗症”

●长期通货膨胀压力依然存在

今年前5个月经济运行数据表明，国际金融危机带来的不确定性因素影响基本消除，我国宏观经济基本步上常态发展轨道。然而，经济发展是一种动态的过程，旧的因素消失了，新的因素又产生了，尤其是在经济全球化的今天，我国经济与世界经济已经密不可分，国内外众多因素叠加，使经济运行呈现新的特点，存在潜在风险，需要时刻保持警惕。

第一，欧洲主权债务危机给世界经济复苏增添干扰因素，我国外需市场能否平稳拓展仍难确定。最近一段时期，全球股市，大宗商品、原材料等市场价格，出人意料地持续下跌，给世界经济复苏增添了阴影，尤其是希腊主权债务危机以及欧洲其他一些国家存在类似问题，使得欧元区成为全球经济发展的沉重负担。这些问题会不会变得更加严重，这让全球经济发展面临不确定性因素。同时，日本经济恢复性增长不如预期，美国持续施压人民币升值，国际大宗商品价格波动加大，国内居民工资面临普涨压力，这些因素叠加起来，使我国出口市场面临更加复杂局面，因而，我们对出口拉动经济的贡献率，需要保持一份冷静。

第二，居民消费增长势头虽然较好，但由于缺少制度支撑，消费持续增长动力不足。今年前5个月，居民消费持续较快增长。居民消费是实现我国经济良性发展、科学发展重要的支撑因素，但由于国民财富分配上过多向国家倾斜且存在分配不公，对居民消费形成严重制约。今年居民消费只是短期政策刺激的结果，不具有可持续性，在国民收入分配制度做大的调整之前，在贫富差距没有明显改善之前，居民消费尚难成为经济增长的“发动机”，依靠投资支撑增长局面的惯性一时很难改变。提高居民消费比例需要制度支撑，需要分配格局重组，这还有一个漫长的过程。

第三，货币投放量虽然有所回调，但回调力度太小，长期实行宽松货币政策为日后经济运行埋下后患。今年1-5月份，货币供应虽然逐月减少，但仍处于高位运行，1997-2008的12年里，广义货币(M2)供应量没有一年增幅超过20%，大部分年份均在15%以下；1995-2008的14年里，狭义货币(M1)供应量只有2007年增幅超过20%，为21%，绝大多数年份均在18%以下。尤其是新增贷款量，1998-2008的11年里，只有2003年增幅超过20%，达到21.7%，而去年增长速度达到98.72%，今年前五个月与前年同期相比也增长了89.74%，今年7.5万亿元新增货币投放目标将被突破。货币投放规模与GDP增长率之间差距太大，10%左右的经济增长速度，与25%以上货币供应增速怎么可能匹配？把货币这头老虎从笼子里放出来，它不攻击房地产，必定攻击绿豆。同时，大量放贷必定沉淀更多坏账死账，还将增大金融风险。

第四，短期价格高涨风险较小，长期通货膨胀压力依然存在。受希腊主权债务危机影响，全球经济复苏缓慢，国际大宗商品市场价格持续走低，输入型通胀压力减小；受季节因素影响，国内副食品和蔬菜价格回落，前5个月通货膨胀率虽然呈逐月回升态势，5月份CPI指数也已经达到3.1%，但上涨幅度低于预期，1-5月份通货膨胀率为2.5%。可以预期，由于国际大宗商品价格回落因素滞后影响，我国房地产市场调控效果逐步显现，夏粮丰收在望，今后几个月物价上涨压力不会太大。然而，一是世界各国为经济复苏实行宽松货币政策，必然要推高国际大宗商品价格，尤其是重要原材料市场价格，这将不可避免的对我国产生输入型影响；二是我国执行持续性的宽松货币政策，加上国民收入分配政策调整和普通职工工资上涨、成本推动，对价格上行形成推动；三是目前进入极端气候多发期，夏粮丰收不代表全年农业生产形势一定稳定，粮食和农副产品供应存在变数。上述众多因素极有可能产生叠加效应，第四季度很可能面临较大的价格上涨压力。全年看，潜在通货膨胀风险依然存在，压力并没有减轻。

面对各种风险因素，必须未雨绸缪，把握时机，掌握火候，小步幅，快节奏，运用多种调控手段，巩固经济平稳运行势头，为深化改革、解决经济发展中深层次问题，为调整经济增长结构、转变经济发展方式，提供健康的宏观运行环境，努力实现又好又快的发展目标。(丁茂战作者为北京经济管理职业学院副院长、北京大学经济学博士)