今年以来的一些经济数据令通货膨胀成了当前的话题。仅上半年新增信贷规模创纪录地达到7.43万亿元，超额完成了预计全年才能达到的目标。

来自国家统计局的数据显示，今年上半年我国粮食价格环比已连续六个月上涨，累计涨幅达4.9%。粮食与许多农副产品价格密切相关，粮食价格不断上涨往往成为引发通货膨胀的“领头羊”。

但是国家统计局7月16日发布的数据显示，6月份CPI下降1.7%，降幅较5月扩大0.3个百分点，为2009年最大降幅，超出市场预期。

大规模的信贷投放是否会引发新一轮的通胀？ CPI连续5个月为负是否意味着通货紧缩还在持续？一时间各界对今年到底是通货膨胀还是通货紧缩众说纷纭。

亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健接受《证券日报》记者采访时表示，7月CPI为负没有问题，去年翘尾因素没有完全消除，“去年7月CPI为6.3%，基数高。”

至于其它方面，庄建指出，从供求关系来看，虽然投资、消费增长快、行业供过于求、产能过剩、上半年贷款增长快。增长多的信贷，一部分去了实体经济，一部分去了资产，如房地产、股市，不一定反映到CPI。

庄健预计，11月或12月CPI可能转正。“今年CPI应为微小的负数，或者0左右水平，明年CPI大约在3%。”

2008年中国CPI的同比增幅分别为：1月7.1%，2月8.7%，3月8.3%，4月8.5%，5月7.7%，6月7.1%，7月6.3%，8月4.9%，9月4.6%，10月4%，11月2.4%，12月1.5%。2009年1月，CPI总水平同比上涨1.0%，2月CPI同比下降 1.6%，为6年来首次下降，3月，CPI同比下降1.2%，4月，CPI同比下降1.5%，连续第三个月下降，5月CPI同比下降1.4%，6月CPI同比下降1.7%。