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货币政策还有多少“弹药”(历次利率下调后股市表现)
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2009 年 03 月 17 日 
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三是法定准备金和超额准备金利率。从长远看,取消对法定存款准备金和超额准备金支付利息,可以使准备金制度真正发挥约束存款金融机构资产运作行为的作用。也符合国际惯例。短期看二者也都有下降的空间。

再看汇率,理论上人民币贬值有助于出口,但从目前欧美等危机国家的情况看,即使人民币贬值,也无助于提振国外需求,反而可能推动我国资本外逃,动摇金融稳定。因此调控汇率应是央行最慎用的武器, 当前人民币汇率保持稳定,特别是避免因经常账户顺差逆转所造成的贬值预期意义重大。

值得庆幸的是,我们还有逾1.9万亿美元的外汇储备作为经济振兴的资源。巨额的外汇财富,是几代人60年来辛勤努力的结果,其正效应远远大于负效应。2005年前后通过外汇储备形成商业银行资本金的稳定器作用不可忽视。心暖则经济暖。应对金融危机, 外汇储备是维持公众信心的看得见摸得着的资产,其号召力比宣传要有效得多。当下正是国家四处用钱之时,这宝贵的财富应该用在刀刃之上。(记者任晓)【外汇局副局长:国家外汇储备坚持长期战略】

有关专家在接受中国证券报记者采访时表示,针对投资、出口、消费这三驾马车,中央政府手中都握有“加鞭之策”。与欧美国家相比,我国财政政策运用的空间将会更大。

未来我国“保增长”措施还有多少空间可以发挥?对此中国证券报记者分别采访了国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清,亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健,申银万国首席宏观分析师李慧勇。

专家认为,4万亿元投资规模目前暂时没有必要进一步扩大,而在提振消费以及房地产投资等方面,还有不少余地可挖。

观察家们认为,股票市场具有庞大的集聚和扩散效应,将在保增长“弹药库”中占据一席之地。

经验表明,股市财富效应对于促进消费有积极意义。受金融危机冲击,全球经济增长放缓,导致我国出口超预期下滑,贸易顺差快速回落。在这种情况下,内需对于“保增长”的重要性凸显。虽然投资对经济增速的提振作用“立竿见影”,但从转变经济增长方式、提高经济发展质量的角度来看,增加消费则更加重要。

来源: 中国证券报
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