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物价上涨洪峰仍未过去 CPI和PPI循环上涨存疑
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 02 月 20 日 
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    接受记者采访的多位专家认为,受雪灾影响,这一轮物价上涨的洪峰仍未过去,未来月度CPI同比涨幅可能再创新高。值得注意的是,CPI和PPI(工业品出厂价格指数)同比涨幅齐创新高引发人们对两者循环上涨的担忧。

    通胀洪峰尚未过去

    受雪灾和春节的双重影响,1月份CPI环比大幅上涨1.2%。在节前消费的带动下,1月份猪肉价格同比飙升58.8%,直接推动CPI上涨约1.5个百分点。同时,由于雨雪冰冻灾害导致交通运输中断,1月鲜菜价格上涨13.7%,涨幅比上月提高了4个百分点。此外,春运导致的非食品价格涨幅扩大也加剧了通胀压力。

    “这一轮物价上涨的洪峰仍未过去。”国家信息中心经济预测部主任范剑平表示,除了居高不下的翘尾因素外,雪灾带来的新涨价因素也不可小觑,其影响将在未来数月逐步显现:蔬菜冻死造成4、5月份菜价反季节上涨,油菜受灾导致未来植物油价格持续上扬,仔猪仔鸡冻死则为肉禽类产品供需平衡增添新变数。

    他预计,第一季度CPI同比涨幅将在6.9%左右,其中2月份可能再创新高;全年CPI涨幅维持在5%以内的压力很大。

    中金公司首席经济学家哈继铭和宏观经济分析员邢自强表示,鉴于雪灾发生于1月末,其对交通物流造成的破坏将在2月份持续,再加上我国农历正月期间CPI环比通常较高,因此2月份CPI还将在7%以上甚至创新高。“即使刨除短期内灾害和春节因素,今年的通货膨胀压力仍然较大。”他们预计,农产品价格可能继续上涨,猪肉价格将高位运行,且劳动力成本显著提高,全年CPI涨幅将达到5%-5.5%。

    申银万国高级宏观经济分析师李慧勇也表示,雪灾、节日消费等因素对CPI的影响是短期的,而国际商品价格上涨、消费启动、流动性过剩和生产要素重估将长期推动物价上涨。“预计未来3个月CPI涨幅都将维持在7.5%左右,即使考虑到短期因素的弱化和去年基期的影响,5、6月份CPI涨幅有所回落,但上半年总体上物价涨幅将保持在7%的水平,明显高于去年同期的水平。”

    高盛亚洲经济学家梁红和宋宇则更为悲观。她们认为,雪灾对于通胀的影响尚未完全体现在1月份CPI数据中,预计将于3月11日公布的2月份CPI增幅可能会大大高于7%,“甚至有接近两位数水平的可能”。

    CPI和PPI循环上涨存疑

    此前,国家统计局18日公布,1月份全国PPI同比上涨6.1%,涨幅创下自2005年1月以来3年新高。CPI和PPI同比涨幅齐攀新高,引发人们对两者可能会相互推动、循环上涨并导致恶性通货膨胀的担忧。

    国泰君安固定收益高级分析师林朝晖表示,PPI继续上涨的压力比较大,它和农产品价格上涨可能会相互影响,从而导致PPI和CPI联动上涨,目前物价上涨的趋势不容乐观。李慧勇也表示,PPI上涨正在通过非食品价格向CPI传导。

    但范剑平认为,目前PPI向CPI的传导还不是很明显,推动CPI上涨的主力仍然是消费品中的食品,与PPI相关的非食品价格涨幅不大。但是,从趋势来看,PPI向CPI的传导是必然现象。

    上海证券首席宏观分析师胡月晓认为,从根源上看,CPI和PPI上涨均是货币发行过多的结果。但此次PPI上涨具有补涨性质,在资本和劳动力真实成本维持稳定的情况下,CPI和PPI的上涨就不是互为成本推动的结果,而是货币发行过多导致的名义形式的上涨。

 
来源: 中国证券报

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