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煤电联动今年无望 电企正为明年上调电价作争取
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 11 月 02 日 
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受新增机组投产、投资收益等因素影响,电力行业三季度净利润增长远远高于主营收入增长。根据WIND资讯,按照申万行业分类对电力行业三季度的统计结果,三季度平均每股收益0.2元,同比增长53%;净利润平均为3.88亿元,同比增长60%;而行业主营收入同比增长36%。

新增机组扩大产能

华能国际、大唐国际、长江电力、国电电力、国投电力等几家主要的电力企业前三季度发电量都有显著增长。银行证券研究员邹序元说:“由于新增机组导致发电量有明显增长,弥补了单机利用小时数下降。”

中电联的数据显示,今年前9个月全国发电量20111.16亿千瓦时,比去年同期增长12.9%。而数据显示,华能国际发电量1245.21亿千瓦时,同比增长11.24%;大唐发电发电量865.97亿千瓦时,同比增长31.60%;长江电力前三季度总发电量约340.67亿千瓦时,较上年同期增长27.15%;国电电力发电量529.78亿千瓦时,同比增长12.89%;国投电力发电量81.88亿千瓦时,同比增长49.12%。

发电量大幅增长,一方面是因为大机组不断投产;另一方面,母公司不断向上市企业注入新资产,导致上市电力企业装机容量不断增加。

大唐发电三季报显示,由于在役机组容量增长、公司服务区电力需求快速增长、以及子公司王滩发电出力受阻问题得到解决,机组可以满负荷运转发电,导致发电量显著增长。

投资收益显著增加

长江电力三季度营业收入增长50%,净利润增长96.73%,净利润增长大幅高于主营收入增长,原因是证券投资收益和长期股权投资收益获得大丰收。

在金融证券投资方面,长江电力加大了对云南铜业和中信银行的投资力度,此前所投资的建设银行、云南铜业等上市公司的股价在这一阶段大幅上涨;在长期股权投资方面,长江电力完成了对湖北能源、上海电力的投资,按权益法核算的湖北能源、广州控股投资收益增加。

华能国际投资长江电力,大唐发电投资大秦铁路,均获得投资收益。

煤炭涨价“拽”下火电毛利

统计数据显示,得益于上半年电价的翘尾因素影响,前三季度火电毛利率基本维持不变;但是由于今年下半年没能实现煤电联动,10月份以后的煤炭成本节节推动,三季度火电企业毛利率下降明显。

银河证券分析师邹序元说:“火电企业毛利率下降2%左右,而水电毛利有所上升。这个势头在下个季度还将更加明显。”他认为,四季度电力企业的投资收益将与主营收入的增长幅度同步,但受煤炭成本影响,毛利还将继续下滑。

但是也有分析师对毛利持续下滑持相反态度。国泰君安分析师姚伟认为,四季度电力企业毛利率将与三季度持平,因为煤价涨幅不会超过预期太多。

明年可能局部上调电价

据相关研究员透露,今年煤电联动政策已无望出台,而明年1、2月又进入煤电联动的调整周期,考虑到火电行业的成本承受能力,很有可能平均上调电价1分钱,并且有可能分区域实施。

“现在电力企业也正在积极为明年的‘煤炭订货会’争取政策。如果能够上调,电力企业有望将毛利率提高到今年前两个季度的水平。”这位人士表示。

9月底发改委曾经上调京津唐电网上网电价,10月再调东北电价。但是中电联否认此次微调是局部煤电联动。该人士表示,考虑到全国地区物价水平差异,明年很有可能采取局部调价的方式。

分析人士认为,如果明年年初实行电力调价,将使得火电行业重新回到今年上半年的毛利水平。

 

来源: 中国证券报

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