未来价格走势如何，是通胀还是通缩？对此，两种声音都有，但对近期价格走势，专家们的看法基本一致：CPI仍将在低位徘徊，广义货币M2增速加快对价格上涨形成支撑，但这需要一个传导过程。

M2支撑价格上涨

国家信息中心经济预测部认为，货币供应量M2增速加快对价格上涨形成支撑，但货币流动性降低值得注意。2005年下半年开始，广义货币供应量增速加快，进入2005年四季度之后，货币供应量M2保持17%以上的较快增速，根据货币供应量与名义收入和价格的关系，当前货币增速加快，将对名义收入增加和价格上涨形成支撑。

不过，M2增速加快向消费价格传导的程度不大。当前M2增速虽然加快，主要原因是在居民收入增长加快的情况下，居民储蓄增加较多引起的。因此，在货币供应量增速加快的同时，货币流动性却在降低。表现在M1和M2增速上，就是M1增速与M2增速差距明显拉大；表现在货币流动性上，就是M1/M2比例趋于下降。因此，广义货币M2增速的加快，在汇率升值和实际利率偏低的情况下，可能会对资产价格及生产资料产生影响，向消费价格传导的程度不大。

北京大学中国经济研究中心宋国青教授认为，M2在经济中是领先指标，而价格变化是滞后指标，中间有一个时间差，他预计二季度仍将保持低通胀态势，CPI将同比增长1.3%。

通胀通缩一线间

今年以来，我国GDP保持高速增长，为何物价上涨不是太高?

国家统计局开云网页版-开云（中国）官方在线登录发言人郑京平认为，原因之一是这几年较快的固定资产投资形成的产能集中释放，使得供给能力在今年有了大大加强。而且，经济增长较高、价格尤其是CPI涨幅较低的现象是全球性的。此外，资源、环境、社会保障等诸多问题还不到位，使得生产要素成本比较低，这也导致了价格涨幅较低。

国家发改委宏观院专家王小广认为，通缩压力在加大。如果投资继续保持强劲的回升态势，将意味着下期的产能过剩压力会更大，进而会使通货紧缩难以避免。反通缩的最好办法就是在继续适度抑制投资增长的同时扩大消费。

中金公司首席经济学家哈继铭则判断，近期经济不会步入通货紧缩。目前，消费物价指数同比依然维持在低位，在很大程度上是前期货币供给量增速过低的结果。随着近期货币供给持续增长，货币宽松对消费物价的推动作用将在未来6个月持续显现。同时，资源价格上调将推动CPI上涨。成品油、水等资源类产品价格存在持续上涨的可能性。他预计，短期内，消费物价指数同比将温和上升，2006年全年将保持在2%的水平。

对于短期的物价走势，北大中国经济问题研究中心调查了13家国内外机构，这些机构基本认为二季度CPI将同比增长1.5%左右，看高者最高预计增长1.8%，看低者最低预测增长0.9%。

国家发改委投资所专家徐连仲分析说，从价格上涨的品类来看，食品价格上涨的幅度将会有所减小，但减小的幅度不会很大；服务价格上涨的幅度会因各地疏导公共服务价格矛盾措施出台数量的增加而略有增大；水、电、燃气、车用燃料等价格会因资源价格改革措施的陆续出台而上涨；其他类商品价格的变化不会很明显。

徐连仲认为，总体上看当前经济和国内需求的增长都快于2005年同期，且呈现加速增长的态势。这种经济和国内需求的快速增长，将保持对价格总水平的拉动作用，支撑价格总水平的温和上升。 （记者 申屠青南）